El Focus de la setmana: Brexit, oportunitat o risc per a l'inversor?

El Focus de la setmana: Brexit, oportunitat o risc per a l'inversor?

Anchor

En tot just un parell de mesos coneixerem si els ciutadans del Regne Unit volen seguir a la Unió Europea o abandonar-la, el que s'ha donat a conèixer com Brexit en els mitjans.

Les enquestes mostren un empat, amb lleugers vaivens, entre els partidaris de mantenir-se (Stay) i els de marxar (Leave), deixant que, com de costum, siguin els indecisos els que acabin per inclinar el resultat cap a un o altre costat.

El pols de Cameron a la UE

El govern britànic del conservador David Cameron, després d'aconseguir obtenir dels seus socis europeus limitar els drets dels immigrants, un status especial dins de la Unió, protegir la City, etcètera, fa campanya a favor de mantenir-se a la UE, amb el suport aquesta mateixa setmana del president dels EUA, Barack Obama. Els conservadors britànics senten la pressió de l'UKIP, liderat per l'eurodiputat Nigel Farage, molt escèptic amb les decisions que es prenen a la Comissió Europea i que afecten els països membres, especialment al seu, en detriment de la capacitat de decisió d'àmbit nacional.

El termòmetre de la divisa

Sense entrar en més apreciacions d'índole política, la veritat és que la possibilitat de Brexit, menys evident fa un any que fa un parell de setmanes, ha anat impactant en els mercats financers. Una bona mesura d'això ha estat l'evolució del tipus de canvi de la lliura esterlina (GBP) respecte a l'Euro (EUR).

La depreciació de la lliura ha estat paral·lela a l'augment dels partidaris de sortir de la UE, fins arribar al seu mínim recent prop de 0,81 GBP / EUR, des d'on ha tornat a apreciar-se.

Oportunitat a curt termini

En la nostra opinió, i excepte algun esdeveniment imprevist amb fort impacte emocional, tal com algun atemptat terrorista o escàndol polític a nivell europeu, la probabilitat de sortida del Regne Unit de la UE és baixa. Per això, veiem oportunitat en la GBP tant per millor nivell de tipus d'interès com pel seu potencial revaloració a curt termini pel que fa al EUR. La resposta, la coneixerem el 23 de juny.