El Focus de la setmana: La Xina i l'FMI

El Focus de la setmana: La Xina i l'FMI

Anchor

Després de les recents visites del president xinès Xi Jinping a EUA i al Regne unit, representants del Fons Monetari Internacional han donat a la Xina missatges clars que és probable que el iuan passi a formar part aviat del cistell del fons de monedes de reserva, coneguts com a Drets Especials de Gir emesos per l'FMI.

Els Drets Especials de Gir (DEG) (SDR - Special Drawing Rights)
L'FMI va crear els DEG el 1969 per augmentar la liquiditat global amb el sistema de tipus de canvi fixos establert en els pactes de Bretton Woods, després de l'abandonament del patró or. Els DEG no són una moneda, però els dóna als països membres de l'FMI el dret a obtenir qualsevol de les monedes de la cistella (dòlar USA, euro, ien i lliura esterlina) per satisfer les necessitats de balança de pagaments. Així la capacitat de convertir els DEG en iuans seria una cosa bona per a molts països amb saldo negatiu en la balança de pagaments amb la Xina.



El volum de DEG en circulació
El valor del DEG es basa actualment en les taxes ponderades per a les quatre monedes que el componen. L'equivalent a uns 280 $ mil milions en DEG mantenien els membres del FMI a setembre de 2015, en comparació amb al voltant de $ 11,3 bilions en actius de reserva global. Els EUA mantenien prop de $ 50 mil milions en DEG a l'agost de 2015, un 18% del total.

Xina vol guanyar pes a l'FMI
En un discurs de 2009, el Banc Popular de la Xina, Zhou Xiaochuan, governador va dir que la crisi financera mundial va subratllar els riscos d'un sistema monetari mundial que es basa en monedes de reserva nacional. Va sostenir que els DEG han d'assumir el paper d'una "moneda de reserva súper sobirana", amb la seva cistella ampliada per incloure monedes de les principals economies del món.

Xi Jinping va agrair als EUA el seu suport perquè el iuan formi part dels DEG després de reunir-se amb el president Barack Obama a finals de setembre a la Casa Blanca. En el moment en que la Xina avança cap a reformes econòmiques de lliure mercat, obtenir el suport del FMI permetria als reformistes dins del govern xinès argumentar que el canvi del país està donant els seus fruits.

L'ús global del iuan ha augmentat des que l'FMI va rebutjar la inclusió d'aquesta divisa en l'última revisió el 2010. El iuan és la quarta moneda més usada en pagaments globals, superant el ien, segons afirma SWIFT (Societat de Telecomunicacions Financeres Interbancàries Mundials).



El criteri de moneda "de lliure ús", és un dels que l'FMI pren com a referència, a més de l'ús de les reserves oficials, les tinences de deute i el comerç de divises. Moltes economies importants, incloent els EUA, Alemanya i Regne Unit, estan disposats a donar suport a la inclusió del iuan si compleix els criteris de l'FMI. Donar suport al iuan pot impulsar les relacions entre la Xina i països com el Regne Unit, que ha tractat de fer de Londres un important centre de comerç de iuans.

La inclusió del iuan a l'cistella també pot ajudar a l'FMI a millorar la seva posició amb els xinesos. Xina i altres mercats emergents aspiren a una major representació en el fons en les reformes acordades en 2010, però el Congrés dels Estats Units encara ha de ratificar els canvis.

Efectes sobre els actius xinesos
Segons Standard Chartered Plc i AXA Investment Managers, al voltant de 1.000 milions de dòlars de les reserves mundials emigraran als béns xinesos si el iuan s'uneix a la cistella de la reserva de l'FMI.

L'emissió de valors denominats en iuans per part d'empreses estrangeres podria superar els $ 50 mil milions en els propers cinc anys, indica la Corporació Financera Internacional del Banc Mundial.

L'acceptació del iuan com a moneda de reserva, implicaria l'acumulació d'actius en iuans per part de bancs centrals i d'inversors institucionals, creant una demanda important d'actius denominats en aquesta divisa, el que permetria una major capacitat d'emissió per part de la Xina.