Rendibilitats dels nostres clients a Gener 2017

Rendibilitats dels nostres clients a Gener 2017

Anchor


PANORAMA MACRO MUNDIAL

EUROZONA: l'evolució va continuar sent positiva per al conjunt. Les últimes dades d'inflació publicades van portar a incrementar les estimacions del BCE a 5 anys (les quals es van situar una mica per sota del +2%).

Després de la reunió de l'Eurogrup, es van mantenir sense canvis els tipus de referència (al +0%), i els nivells de QE (en 80.000 milions d'Euros). No obstant això, cada vegada hi ha un major desacord a l'hora d'aconseguir consens sobre política monetària davant les bones dades macroeconòmiques publicades.

Com a aspecte negatiu, mantenim en el focus d'atenció el risc que suposen l'auge de partits nacionalistes dins de l'Eurozona.

EUA: la FED es va mostrar de nou prudent sense moure fitxa, a l'espera de conèixer les polítiques fiscals implementades pel nou Govern. Es van deixar els tipus sense canvis en el +0,5 - 0,75%, tal i com s'esperava.

El mercat laboral va mantenir la fortalesa, mentre que el creixement va continuar sent moderat. S'espera que l'economia mantingui unes taxes de creixement del +2,3% durant el 2017.

Mantenim com incertesa les polítiques que Donald Trump decideixi implementar i les conseqüències que aquestes puguin tenir sobre l'economia global.

UK: l'ambaixador de UK dins de la UE va dimitir del seu càrrec abans que s'iniciessin les converses per afrontar el Brexit.

En les seves últimes declaracions, Theresa May va mostrar la seva voluntat per arribar a acords mútuament beneficiosos amb Europa, el que va contribuir a reduir la por a un Hard Brexit. Ens mantenim a l'espera de la votació del Brexit a les Corts de Lords.

L'evolució econòmica va mantenir les taxes expansives i es preveu que l'economia creixi a unes taxes del +2,7%.

JAPÓ: Kuroda va mantenir la visió positiva per al Japó i els tipus de referència sense canvis en el -0,1% defensant els tipus negatius per assolir els objectius d'inflació.

El BOJ va anunciar que s'esperen increments salarials i en els preus al consum, situant el creixement esperat per al 2017 al +1,4%.

XINA: Les previsions de creixement de la Xina publicades per UBS van situar els nivells de creixement esperats al +6,4% per 2017

Per contra, destaquem la forta caiguda de les exportacions del gegant asiàtic (del -6,1% respecte el -3,5% esperat).


MERCATS FINANCERS

Els principals selectius europeus van tancar mixtos davant la inexistència de catalitzadors i les nombroses incerteses existents a la regió. L'IBEX-35 no va aconseguir superar els 9.500 tot i anotar-se avanços de l’1,18%. El DAX-30 va finalitzar en els 11.651 (+1,48%), mentre que l’STOXX-50 va tancar pla en nivells dels 3.273.

La tònica als EUA va ser més positiva, marcada per la publicació de resultats amb un creixement del BPA mitjana del +4,7%. Els selectius van mantenir nivells de màxims; el Dow Jones en els 20.071 (+ 1,56%), l'S&P500 en els 2.297 (+ 2,62%), mentre que el tecnològic Nasdaq Composite es va anotar un +5,27% avançant fins als 5.666.

Quant als mercats emergents, els avanços van ser generalitzats, amb repunts del +6% al Hang Seng (ara en els 23.348) i +6% en el principal selectiu indi (Sensex).

Quant a renda variable sectorial els majors beneficis els trobem a Gold & Precious Metals (+13%), Materials (+6,75%) i Biotechnology (+4,91%).

L'expectativa de més inflació i menor expansió de balanç dels bancs centrals va portar el repunt de les TIRs dels bons governamentals europeus.

Com divisa, el major beneficiat va ser l'Euro davant la incertesa existent als EUA i al Regne Unit, el que va portar al parell EUR/USD fins als 1,0781 (+2,55%), i al parell EUR/GBP fins als 0,8632 (+1,34%). El JPY es va veure beneficiat pel fet que és una de les divises refugi anotant-se un +3,57% respecte l'USD (ara en els 112,7 USD/JPY).

Davant els dubtes sobre que els productors OPEP mantinguin els nivells de producció acordats, el preu del cru es va mantenir en 56 USD / Brent. Per contra, l'or es va beneficiar de la incertesa latent en el mercat, aupándose fins als 1.219 USD / onz. (+ 6%).