Rendibilitats dels nostres clients a Gener 2018

Rendibilitats dels nostres clients a Gener 2018

Anchor

PANORAMA MACRO MUNDIAL

EURO ZONE: Després de l'última reunió del BCE, Mario Draghi va confirmar la recuperació de la regió i la intenció de mantenir els tipus en els nivells actuals en un horitzó de temps superior a la finalització del programa de compra d'actius.

Pel que fa a l'apreciació de l'euro, Dragui va considerar que alguns moviments s'han generat per la fortalesa de l'economia de la regió, tot i això es va referir a les declaracions del secretari del tresor nord-americà Steven Mnuchin, qui en la seva intervenció a Davos, va afirmar que un dòlar feble és favorable per al comerç exterior del seu país, sobre això Dragui va assenyalar que "l'ús de llenguatge no reflecteix els termes de referència acordats", citant els acords contra les depreciacions competitives del Comitè Monetari i Financer Internacional.

El PIB de la zona va créixer un 0,6% entre octubre i desembre, una dècima més respecte al trimestre anterior, registrant una expansió del 2,5% per al 2017.

En el pla polític, es buida el panorama per a Alemanya, ja que s'ha donat inici a les negociacions per a la consolidació d'un bloc de govern entre el partit d'Angela Merkel i els socialdemòcrates.

UNITED STATES: La Fed es va reunir per última vegada sota el mandat de Janet Yellen, amb una decisió de mantenir inalterades les taxes d'interès en el rang de 1,25% a 1,5%, la propera reunió al març serà presidida per Jerome Powell.

Malgrat que el mercat descompta que es mantingui una política continuista per part de Powell, hi ha la probabilitat que s'acceleri el ritme d'increment de taxes davant un sorprenent augment en la inflació.

L'IPC va finalitzar l'any amb una variació de 2.1%, va ser llegit com a positiu pel mercat en tant que la inflació subjacent, que és l'indicador que segueix la Fed, es va situar en 1.8% (Benvolgut 1.7%). Per la seva banda, Donald Trump en el seu primer discurs sobre la Unió de l'Estat davant el congrés, ha mantingut el seu to nacionalista i alhora ha mostrat com èxits de la seva gestió les recents xifres macroeconòmiques (acceleració del PIB i mínims d'atur).

Pel que fa a les relacions comercials, es manté la incertesa per la renegociació del Tractat de Lliure Comerç d'Amèrica del Nord TLCAN davant les iniciatives proteccionistes del govern nord-americà, mentre que Trump anuncia la seva intenció de tornar a negocear l'Acord d'Associació Transpacífico ( TTP) amb millors condicions per al seu país.

UNITED KINGDOM: Comptem amb dades mixtes al llarg del més, d'una banda es manté la taxa d'atur en nivells de 4.3% en línia amb les expectatives, però els PMI's han mostrat retrocessos respecte als mesos anteriors i el PIB al tancament de 2017 va registrar el seu menor creixement de cinc anys situant-se en 1.8% tot i tenir un lleu repunt en el darrer trimestre.

La primera ministra britànica, Theresa May, va realitzar una visita oficial a la Xina l'objectiu va ser consolidar les relacions comercials davant l'impacte de la sortida del Regne Unit de la Unió Europea.

Moody va assenyalar que la qualificació creditícia de les empreses que no pertanyen al sector financer es mantindrà estable el 2018 i preveu que s'arribarà a un acord per mantenir el lliure comerç amb els països de la Unió.

JAPAN: El Banc del Japó va mantenir la seva política monetària inalterada davant febles senyals d'acceleració en la inflació. Tot i això, s'espera que en les pròximes setmanes les negociacions entre sindicats i empresaris aconsegueixin acords d'increments salarials que aproximarien en el mitjà termini l'IPC a l'objectiu.

El govern del Japó, va anunciar que no està disposat a tornar a negociar l'Acord d'Associació Transpacífico (TTP -11 en la seva nova versió després de la sortida dels EUA) en cas d'una adhesió d'Estats Units es faria en les condicions pactades actualment.

XINA: El PIB al tancament de l'2017 va tenir una variació de 6,9% superant les expectatives del consens, el creixement va estar recolzat pel sector de serveis, l'agricultura i pel repunt en la demanda interna.

  • Liu He, assessor econòmic de la Xina, en la seva intervenció a Davos va reconèixer que el deute del país aquesta nivells molt alts però va explicar que les mesures actuals de regular aquest indicador en un termini de tres anys; això va succeir després d'un debat en el mateix fòrum que va concloure que el deute Xina és la més greu amenaça per a l'economia mundial.

MERCATS FINANCERS

Els mercats van mantenir els beneficis de manera generalitzada, ajudats per unes bones dades macroeconòmiques i l'optimisme dels inversors. Wall Street continua liderant els guanys, el Dow Jones va finalitzar el mes amb un avanç de 5,79% mentre que el Nasdaq i l'S & P 500 van sumar 7,36% i 5,62% respectivament. Els resultats empresarials als Estats Units han superat les expectatives, prop del 80% de les empreses de l'S & P 500, han obtingut beneficis més alts que els projectats, a més la debilitat del dòlar americà ha premiat el comportament de les multinacionals d'aquest pais.

A Europa, els mercats d'accions van registrar guanys entre el 2% i el 4%, liderats per la borsa espanyola. La excepció va ser l'índex FTSE100 que va finalitzar el mes amb un retrocés de -2,01% davant dades macro dispars igual que resultats empresarials febles.

Per la seva banda, en els mercats asiàtics, el selectiu japonès Nikkei225 va sumar guanys de 3,2% mentre que Hang Seng va registrar un avanç sense precedents de 9,9% mensual. La renda variable emergent també va finalitzar el mes en terreny positiu amb guanys mitjana entre el 4,5% i 5% mensual.

A nivell sectorial destaquem el comportament de les empreses de tecnologia i consum cíclic amb avenços superiors al 6%, suportades pel creixement sincronitzat de l'economia mundial i la millora en les expectatives.

Al mercat de divises destaquem l'acompliment del parell EUR / USD que va avançar 3,5% ubicandose al voltant de 1,24 EUR / USD al mes de gener, tot i les ultimes decisions de politica monetària del BCE i la FED .

Pel que fa a les matèries primeres, les cotitzacions de l'or i el cru van finalitzar el mes amb importants avenços. El petroli va tancar al voltant dels 69 usd / barril suportat en la intenció de l'OPEP i Rússia de mantenir les retallades de producció i la possibilitat de donar continuïtat als acords en el 2019. Mentre que l'or es va situar en nivells de 1.344 usd / onz.