Rendibilitats dels nostres clients a Juny 2017

Rendibilitats dels nostres clients a Juny 2017

Anchor

PANORAMA MACRO MUNDIAL

EURO ZONE: l'OCDE va incrementar les seves previsions de creixement mundial al +3,5%, sent el creixement esperat de l'Eurozona del + 1,8% per a l'exercici 2017 (des del +1,6% anterior). 

Després de l'última reunió del BCE, es van mantenir sense canvis els tipus de referència. Les previsions de creixement es van situar al +1,9% per al 2017 (d'acord a les de l'OCDE), mentre que les d'inflació es van revisar a la baixa fins al +1,5% per a l'exercici en curs. 

Van incrementar les expectatives d'una reducció de les compres mensuals de bons a partir de 2018 davant les declaracions realitzades per Mario Draghi en la conferència de SINTRA. En aquesta conferència, el president del BCE va destacar el major creixement a la regió, però el més destacable va ser l'anunci sobre l'inici d'una adequació gradual d'estímuls a mesura que l'economia acceleri les seves taxes de creixement i confirmi la tendència positiva de la inflació . 

Quant a l'àmbit polític, la resolució de les eleccions franceses va alleujar la por a l'auge dels partits populistes a Europa amb la victòria del centralista Emmanuel Macron. 

UNITED STATES: en l'última publicació del llibre Beix de la FED es va fer referència a les taxes de creixement com "moderades". Per contra, les dades d'activitat manufacturera van continuar enfortint pel creixent nombre de comandes. 

Es manté la fortalesa en el mercat laboral i es preveu arribar a assolir taxes del +2% d'inflació durant l'exercici en curs. 

Sobre aquesta base, la FED va proposar un pla d'acció per a la reducció del balanç. Fins al moment no se li ha posat data, però el mercat ho estaria descomptant per al mes d'octubre. 

UNITED KINGDOM: tal com s'esperava, el partit conservador va obtenir la victòria en les eleccions anticipades. Contràriament, Theresa May no va aconseguir la desitjada majoria absoluta, factor que podria endarrerir el procés de negociació del Brexit. 

Des del BOE es va anunciar una possible pujada de tipus durant els propers mesos. Aquesta acció estarà supeditada a l'evolució del consum intern, nivell de salaris i evolució del Brexit. 

JAPAN: durant les últimes jornades, el país nipó va aconseguir arribar a un acord sobre lliure comerç amb la UE, de manera que s'eliminarien el 99% dels aranzels i les exportacions es podrien veure beneficiades. 

Les dades donades a conèixer van fer incrementar els dubtes sobre el manteniment de la tendència positiva de l'economia. L'última actualització de PIB va caure fins a + 0,3% des del 0,6 previst, de manera que el BOJ va revisar les previsions de PIB anuals al +1%. 

No obstant això, el Banc Central del Japó va mantenir el discurs de suport a l'economia. 

CHINA (Mainland): el Banc de la Xina va enviar un missatge de tranquil·litat davant dels temors d'una crisi bancària, mentre que l'Agència Nacional d'Economia milloraven les previsions de PIB al +6,8% interanual. 

Quant a l'evolució de la regió, va ser d'acord a les declaracions realitzades pels seus dirigents, presentant taxes de PMI (tant manufactureres com de serveis) en nivells expansius. 

MERCATS FINANCERS (a dia 30/06/2017)

Els parquets europeus van estar penalitzats per les previsions d'una política monetària més restrictiva. Les retallades van aconseguir el -4% en el cas de l'IBEX-35 que va tancar el mes en els 10.444, mentre que el STOXX-50 i el DAX-30 ho van fer amb caigudes del -3,51% i el -2,68% respectivament (entorn els 3.441 i els 12.325).

Als EUA els tancaments es van saldar mixtes amb caigudes del -1,70% en el tecnològic Nasdaq Composite, mentre que el Dow Jones es va mantenir en els 21.349 anotant-lleugers avanços del + 1%. Sense grans canvis des del continent asiàtic; el selectiu NIKKEI-225 va finalitzar amb lleugers avenços en nivells de suport de 20.000, i el Hang Seng va tancar pla en els 25.764.

Es designa un increment en els nivells de volatilitat del +13% (encara en nivells de mínims). Aquests avanços podrien incrementar si s'intensifiquen les fluctuacions dins el mercat de cru.

Es van produir repunts generalitzats en les TIR dels bons governamentals, especialment l'alemanya i l'anglesa davant les previsions que la política econòmica prengui un to més restrictiu en el mig i curt termini.

L'Euro va continuar apreciant-se, especialment pel que fa al Ien després de publicar una forta caiguda en les taxes de creixement del país nipó. El parell EUR/JPY va finalitzar el mes de juny cotitzant entorn els 128,40 (+1,90%), mentre que l'EUR/USD ho va fer al voltant dels 1,1423 després anotar-se un repunt del + 1,90%.

Tal com veníem avançant en els anteriors punts, l'actiu que ha presentat una major volatilitat en el mercat de commodities va ser el preu del cru. La seva cotització va caure un -5,35% fins a nivells de 47,92 USD/Brent, penalitzat pel discurs de països com Rússia descartant majors retallades en les taxes de producció.