Rendibilitats dels nostres clients a Juny 2018

Rendibilitats dels nostres clients a Juny 2018

Anchor

PANORAMA MACRO MUNDIAL

EURO ZONE: El Banc Central Europeu va anunciar l'extensió del seu programa d'estímuls fins a desembre de 2018 reduint les compres en 15.000 milions d'euros mensuals a partir de setembre per donar pas al seu pla de normalització monetària. En relació amb els tipus d'interès, Mario Dragui va anunciar que es mantindran estables per un període superior a la finalització de les compres.

La inflació va repuntar al juny fins al 2%, suportada en l'increment dels preus de l'energia i aliments, però la dada subjacent es va situar en 1%, una dècima per sota de la revisió de maig al excloure els productes volàtils. Pel que fa al PIB, el BCE projecta un creixement econòmic de 2.1% per al 2018, més feble que les estimacions anteriors quan l'entitat esperava una variació de 2.4% anual.

Quant als índexs de confiança, durant el mes de juny vam veure especial debilitat a Alemanya, a causa del deteriorament de les relacions comercials amb els Estats Units la qual cosa contínua impactant negativament les expectatives dels empresaris. Per la seva banda els PMI tant manufacturer com de serveis es mantenen en zona expansiva encara que amb descensos respecte al mes anterior.

En el pla polític, la coalició alemanya ha sortit d'una de les seves majors crisis, el CDU i la Unió Socialcristiana, han arribat a un acord en el tema d'immigració, emmarcada en els nous programes gestió de fronteres aprovada a la Cimera Europea, els quals busquen major control de les persones en situació irregular, així com suport cap a països de major flux d'immigrants. Per la seva part els mandataris d'Itàlia i Espanya, es van mostrar satisfets amb el suport financer ofert pels països membre.


UK: El BOE en reunió de juny ha decidit mantenir inalterades les taxes a causa de la moderació en el creixement i la incertesa que suposa la proximitat al termini limiti per arribar a un acord de sortida de la Unió Europea.

No obstant això, la dada de creixement del PIB per al primer trimestre va estar en línia amb les expectatives del mercat amb una variació interanual de 1.2%, mentre que les observacions de PMI van continuar en zona expansiva superant lleugerament les previsions.


EUA: La Reserva Federal va incrementar els tipus al rang de 2%, suportat en una revisió a l'alça en les expectatives d'inflació. Ara les projeccions dels membres del FOMC apunten cap a dos nous increments abans de finalitzar el 2018.

Pel que fa a les previsions econòmiques, el PIB dels Estats Units estimat per a l'any en curs va augmentar a 2.8%.


XINA: Els indicadors avançats manufacturers van mostrar una contracció respecte al mes anterior mantenint-se en zona expansiva; per la seva banda els indicadors de serveis van superar les estimacions dels analistas, confirmant la diversificació en els motors de creixement de l'economia xinesa.


JAPÓ: El Banc del Japó va decidir mantenir la seva postura acomodatícia davant la debilitat de les dades econòmiques. El PIB anual per al primer trimestre es va contraure -0.6% impactat pel descens en el consum privat. Veiem amb especial atenció els indicadors de demanda interna del segon trimestre per sota de les estimacions que anticipen el final de cicle per a l'economia nipona.


Mercats Financers (al 29 de Juny del 2018)

El mes de juny va estar marcat per l'augment de la volatilitat en els mercats, l'índex VIX que mesura la freqüència i intensitat dels canvis en els preus dels actius es va incrementar en 20% respecte al mes anterior com a conseqüència de la incertesa generada per les mesures proteccionistes dels Estats Units.

Atès el fort impacte sobre els resultats empresarials que s'espera tindrà les noves mesures impositives de l'administració nord-americana, els inversors van buscar refugi en la renda fixa, la qual cosa impuls les cotitzacions dels tresors americans i el bo alemany que van finalitzar el mes amb taxes de 2.8510% i 0,3080% respectivament per referència 10 anys. De la mateixa manera la prima de risc es va relaxar a Espanya, Grècia i Portugal, mentre que a França i Itàlia augment lleugerament el diferencial.

Al mercat de renda variable, presenciem un mes baixista especialment a Europa on els retrocessos van estar entre el 2% i el 3%, a excepció de l'IBEX 35 que es va mantenir relativament estava als 9.622 punts i el FTSE100 que va finalitzar el mes en 7.636 punts amb un retrocés de -0.84%. El pitjor comportament el va tenir el DAX que va tancar sobre els 12.306 punts, fortament penalitzat per la seva alta participació en empreses exportadores.

A Estats Units a Dow Jones va registrar una caiguda de -1.48%, mentre que el Nasdaq i l'S & P 500 van mostrar un retrocés del -0.6%.

Per la seva banda els mercats asiàtics van mostrar millor comportament, encara que sense avenços significatius; a excepció del Hang Seng que es va enfonsar -5.04% fins als 28.955 punts.

A nivell sectorial, va repuntar el consum no cíclic i companyies de serveis públics, mentre que el sector industrial i metalls preciosos van ser els perdedors al tancament del mes.

Al mercat de commodities, el petroli de referència Brent va arribar als 79,44 USD / Barril amb una variació mensual de 3.45%, mentre que l'or en aquesta oportunitat no va actuar com a refugi dels inversors, descendint -3.13% fins als 1.252 USD / onz .