Rendibilitats dels nostres clients a Octubre 2017

Rendibilitats dels nostres clients a Octubre 2017

Anchor

PANORAMA MACRO MUNDIAL

EURO ZONE: En l'última reunió del BCE es va decidir reduir a la meitat les compres d'actius (30.000 mill. d’EUR) mensuals i es van mantenir sense canvis els tipus d'interès en el 0%, deixant la porta oberta a majors ampliacions en els actuals nivells de QE. 

Les taxes de creixement del PIB es van situar al +2,5%, superant previsions i dades anteriors del +2,1%. No obstant això, seguim sense observar repunts en les taxes de preus (IPC actual +1,4% vs +1,5% esp i ant).

Així mateix, es van donar a conèixer les dades de PMI manufacturer més elevades dels últims 6 anys, les quals es van fer pujar fins a aconseguir taxes altament expansives en 58,1 al llarg del mes de setembre, beneficiat per majors increments en les comandes per a exportacions .

La incertesa latent a Espanya després de la crisi catalana va perjudicar l'evolució dels principals selectius. El focus d'atenció estarà posat en les eleccions catalanes que tindran lloc durant el 21 desembre. 

UNITED STATES: L'impacte sobre l'economia dels huracans que van passar per la regió nord-americana, no van semblar afectar de manera significativa l'economia. 

La dada d'ISM manufacturer, va mantenir taxes altament expansives (ara en nivells dels 58,7), mentre que, l'informe d'ocupació ADP va confirmar la fortalesa del mercat laboral (amb la creació de 235.000 nous llocs no agrícoles).

A les portes de donar per finalitzada la temporada de publicació de resultats, el 75% de companyies superen previsions de beneficis, factor que beneficia majors avenços en els selectius nord-americans.

La FED va mantenir sense canvis els tipus de referència dins el rang del +1 i el +1,25%. No obstant això, es va deixar la porta oberta a una nova pujada de tipus durant la propera reunió del 12 i 13 de desembre.

L'elecció de Jerome Powell com a proper dirigent de la FED no va sorprendre el mercat, s'espera una política monetària continuista amb la de Janet Yellen (dovish o acomodatícia). 

UNITED KINGDOM: seguim sense conèixer majors avenços en les negociacions del Brexit, així ho va comunicar el principal comunicador anglès Barnier ja que les discrepàncies entre les dues parts van dificultar la tasca. Així mateix, la primera ministra Theresa May va ser molt criticada a causa de la pèrdua de suport dins del seu partit. 

En l'última reunió del BOJ, es va dur a terme una normalització de tipus, incrementant en 25 p.b. la taxa de referència fins al +0,50%. No obstant, es van descartar noves pujades a l'espera d'observar el camí que prengui el Brexit, el que va pressionar la lliura a la baixa. 

JAPAN: el primer ministre Abe va obtenir, tal i com s'esperava, un major suport a les eleccions anticipades que es van celebrar al país. Al capdavant del BOJ, es va situar a Kuroda com a representant del Banc Central un nou mandat. 

Durant l'última reunió del BOJ no es van incrementar tipus, i es van retallar més les previsions d'inflació per a l'exercici 2018. 

CHINA (Mainland): a nivell polític, es va ratificar al secretari general del Comitè Central del Partit Comunista com a representant per a un nou mandat. 

Identifiquem una moderació de les taxes d'activitat manufacturera (51,6 act vs 52 esp.). 

MERCATS FINANCERS (a dia 03/11/2017)

Els mercats nord-americans van mantenir els avanços, principalment beneficiats per unes bones dades macroeconòmiques, per l'expectativa latent en la reforma fiscal de Donald Trump i l'elecció de Jerome Powell com a president de la Reserva Federal. L'S & P-500 repuntava fins nivells de màxims històrics dels 2.587, sumant un 15,60% anual, mentre que el tecnològic Nasdaq Composite acumula ja un +25% d'avanç en l'any.

A Europa els avanços van ser també generalitzats, entre els quals destaquem la situació de pujada lliure del DAX-30 que se situa en els 13.478 a data de l'informe, mentre que l'Stoxx-50 es va mantenir al voltant dels 3.689 llastat pels esdeveniments succeïts a Espanya.

El selectiu japonès NIKKEI-225 hauria aconseguit ja l'objectiu de curt-mitjà termini que vam determinar a l'anterior comitè dels 22.600 després enfilar prop un 9% durant el mes d'octubre. Mentre que el Hang Seng es va mantenir pla en nivells dels 28.600.

A nivell sectorial, destaquem forts avenços en el sector tecnològic, beneficiat per les bones dades empresarials publicats (+6,19% durant el mes d'octubre). Mentre que les majors caigudes es van concentrar en el sector biotecnològic (-7,50%).

Seguim reiterant els lleus nivells de volatilitat existents al mercat, que acumulen ja caigudes superiors al -34% durant l'exercici en curs.

Al mercat de divises destaquem avenços del dòlar respecte a l'euro motivat per previsions de noves pujades de tipus. El parell es situava a tancament del mes al voltant dels 1,16 EUR/USD, el que suposa una caiguda del -1% per al parell.

Entre tots els actius, però, el que millor evolució va presentar va ser el preu del cru després enfilar-se un +11,60% fins a nivells dels 62 USD/Brent, especialment motivat per la determinació mostrada per l'Aràbia Saudita per reduir encara més els inventaris de petroli.