Rendibilitats dels nostres clients de Març 2016

Rendibilitats dels nostres clients de Març 2016

Anchor

Les rendibilitats obtingudes pels nostres clients en el mes de març.

MARÇ ALS MERCATS FINANCERS

  • Les retallades, encara que no van ser tan severs com al febrer, van continuar estant presents als mercats de renda variable europeus, factor que va propiciar que els índexs se situessin en nivells de suports. Les majors caigudes van ser registrades en el selectiu francès CAC40 (-3%), seguit pel EUROSTOXX50 i l'IBEX35 (-2,77% i -2,38% respectivament).
     
  • La tendència va ser totalment contrària para EE.UU, on ens trobem amb repunts del +4% en el Tecnològic NASDAQ Composite, tancant entorn els 4.914 i de el +3,60% en el S&P500 recuperant nivells dels 2.000. No obstant això a Àsia, els tancaments van ser mixts i les caigudes van ser de fins a un -5% en el NIKKEI225 seguint la preocupant evolució de l'economia, mentre que els repunts en el Hang Seng van ser del +1,60%.
     
  • L'evolució sectorial va estar marcada pel repunt de el +4% en Utilities (definida en la passada estratègia mensual) i per caigudes del -2% en els sectors Financials i Technology.

  • Els nivells de volatilitat es van moderar (VIX:13) malgrat els atacs terroristes que van tenir lloc a Bèlgica i les reunions de Bancs Centrals.
     
  • Es van repetir els avanços de l’EUR respecte al USD (+3,50%) després que les declaracions de Yellen fessin girar la divisa a la baixa, així com respecte la lliura (+3,57%) a causa de la preocupació perquè el Regne Unit abandon la UE. 
     
  • Els rendiments dels actius de renda fixa lluny de repuntar, van continuar a la baixa després de protagonitzar retallades en les primes de risc. El Bund alemany ara oferint una TIR del 0,145. 
     
  • El barril de Brent va tancar el mes de març sense grans variacions, de nou per sota dels 40 USD/Brent després que Iran anunciés que no formaria part en l'acord resultant després de la reunió de productors OPEP i no-OPEP. 

PANORAMA MACRO MUNDIAL

EUROZONA: la situació actual del creixement de la Zona Euro és preocupant a causa de la desocupació existent, l’apalancament econòmic, els tipus d'interès en negatiu, el Risc de Brexit, la crisi migratòria,…

  • En la seva reunió, el BCE va sorprendre al mercat amb una retallada en el tipus de refinançament al +0% des del +0,05%, va rebaixar el tipus de dipòsit en 10 pbs fins al -0,40% i va expandir la compra d'actius afirmant que la QE es mantindria fins a veure una recuperació sostinguda en els nivells de preus.

  • Les expectatives d'inflació es van situar en un +0,1% pel 2016 i el creixement esperat entorn el +1,4%.
     
  • Els indicadors avançats d'activitat es van situar prop de nivells contractius (50,7 a Alemanya). Aquest creixement segueix sense trobar recolzament en repunts dels nivells de preus tot i que es van registrar repunts en la inflació subjacent la qual continua presentant nivells inferiors als de gener.

EE.UU: el mà a mà entre Hillary Clinton i Donald Trump va continuar estant present, però van ser les declaracions de Yellen les que van centrar tota l'atenció.

  • Sense canvis en la política monetària, es van esmentar els riscos existents en l'economia global.
     
  • El sector de la construcció i la despesa del consumidor van continuar recolzant l'economia nord-americana, mentre que la desacceleració del sector manufacturer podria llastrar el creixement.

UK: Molt pendents de l'evolució del risc de sortida del Regne Unit de la Unió Europea a causa del perill que això podria suposar per a l'economia mundial, i especialment per a l'europea. 

  • JPM va retardar fins al 1T17 les seves expectatives de pujades de tipus en UK.
     
  • Es van registrar noves caigudes en els nivells de producció industrial i les perspectives no serien positives davant la publicació del PMI manufacturer En nivells de 50,8 respecte el 52,2 esperat i 52,9 anterior. Així mateix, es van modificar a la baixa les previsions de PIB per al 1T16 fins a +0,3% des de el +0,4% anterior.

JAPÓ: El ministre japonès estaria considerant noves mesures d'estímul entre les quals s'espera una reducció de tipus. Es va reconèixer que el creixement malgrat ser moderat, es va mostrar feble després de noves caigudes en vendes minoristes i exportacions.

XINA: Xina continua duent a terme reformes d'obertura cap a l'exterior i tracta de fomentar el creixement basat en un canvi de model. Encara i així, la situació és preocupant donat l’Outlook negatiu assignat per Moody’s a l'elevat nivell d'endeutament i la deterioració de la balança comercial.