Rendibilitats dels nostres clients de Setembre 2016

Rendibilitats dels nostres clients de Setembre 2016

Anchor

PANORAMA MACRO MUNDIAL

EUROZONA: es van mantenir el tipus de referència i la taxa de dipòsit sense canvis (en el +0% i -0,4% respectivament). De la mateixa manera, tot i els rumors sobre retallades en la QE, des del BCE van assegurar que aquesta es mantindrà fins al març del 2017 amb possibilitat d'ampliació.

  • Les expectatives de creixement es van situar en el +1,7% per a 2017 (des de l'anterior +1,6%).
     
  • Es va demanar el suport dels països membres per implementar un major estímul fiscal.

EUA: prudència en les previsions de creixement de l'OCDE (+1,4% previst per al 2016 des de l'anterior +1,8%). En la mateixa línia, la FED va mantenir sense canvis els tipus de referència tot i el suport de cada vegada més membres a una normalització de tipus.

  • Fins al moment, la fortalesa del mercat laboral, les millores en els salaris i consum interior no han estat suficient per elevar tipus ja que preocupa la baixa inflació.
     
  • Però va ser el repunt en l'ISM manufacturer el que podria anticipar un canvi per a la propera decisió de tipus de la FED del dia 2 de novembre.

UK: la Cambra de Comerç Britànica va reduir les previsions de creixement del país al +1,8% avançant que UK entrarà en recessió el 2017.

  • Diversos membres del BOE es van mostrar oberts a implementar major flexibilització en la política monetària malgrat que es van mantenir els tipus de referència en el +0,25%.
     
  • Els dirigents del Regne Unit es van mantenir ferms en dur a terme la sortida de la Unió Europea encara i els avisos del grup que això comportaria la sortida del mercat comú.

JAPÓ: les polítiques d'expansió monetàries agressives es mantindran per un temps il·limitat segons el BOJ. En aquesta línia, s'especula sobre l'extensió de les taxes a territori negatiu.

  • Kuroda va anunciar que es va vèncer la deflació, pel que el principal objectiu es centrarà en controlar el rendiment dels bons en nivells propers al +0%.

XINA: la situació a la Xina sembla haver-se estabilitzat, les noves previsions de l'Acadèmia Xinesa de les Ciències Socials van mantenir una visió positiva anticipant un creixement del + 6,7% per al 2016.

  • Durant el mes, van continuar apareixent millores en les dades amb les vendes minoristes que van repuntar un +10,6%, la producció industrial un +6,3% i el PMI serveis en 52,1.

MERCATS FINANCERS

  • El balanç setmanal en els mercats de renda variable va ser en general negatiu. A Europa, l'IBEX 35 ha retrocedit un -3% (situant-se entorn els 8.624), l’STOXX50 ho feia en un -2,57% (en els 3.000), mentre que el FTSE100 s'enfilava un + 2% aixecat pel increment en les exportacions gràcies a la depreciació de la lliura.
     
  • De la mateixa manera, tancaments mixtos als EUA i Àsia; mentre que l'S&P500 ha retrocedit un -1,20% (entorn els 2.153) i el Nikkei225 un -0,39% (mantenint-se en nivells dels 16.860), el tecnològic Nasdaq Composite va aconseguir apuntar-se un +0,80% i el Hang Seng un +2,51% (tancant al voltant dels 5.292 i els 23,851 respectivament).
     
  • Retallades generalitzades a nivell sectorial. Destaquem les caigudes del -5% en els sectors de Telecomunicacions i Utilities, sent l'excepció el sector energètic el qual va repuntar un +2%.
     
  • Quant a la volatilitat, assistim a un repunt del +12,52% en el VIX en vistes a les imminents eleccions als EUA, la inefectivitat de les polítiques monetàries, els febles dades macro i els últims escàndols corporatius (com la multa imposada al Deutsche Bank).
     
  • La lliura va cedir un 7% respecte la moneda comuna davant les paraules de la presidenta ratificant març de 2017 com a data límit per fer efectiu la sortida de la Unió Europea (tancant al voltant 0,90 EUR / GBP). Mentrestant, li ien va continuar enfortint-(ara en 115,24 EUR / JPY).
     
  • En els mercats de renda fixa ens trobem amb repunts generalitzats en les TIR animades pels rumors referents a una retallada de la QE a Europa.
     
  • Quant a les commodities, repunts del +10% en el preu del cru superant la resistència dels 50 USD/Brent, mentre que l'unça d'or retrocedia un -5%.