Rentabilidades de nuestros clientes de Abril 2016

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MERCADOS FINANCIEROS

  • Evolución mixta en los selectivos europeos desde la fecha del último comité; a pesar del repunte de +1,16 del IBEX35, continuó en niveles inferiores a los 9.000 siguiendo el canal bajista, así como el DAX el cual se anotó un +0,77% y se mantuvo en torno los 9.869. En EE.UU los cierres continuaron mostrando caídas generalizadas; -3,63% en el tecnológico Nasdaq Composite (4.736).
     
  • Respecto a la Renta Variable sectorial, los sectores más beneficiados han sido: Gold & Precious Metals (+11%), Energy (+6,49%) y Materials (+4,65%) sin que se hayan producido caídas significativas. En cuanto a la selección mensual, los incrementos de exposición sectoriales determinados fueron en Biotechnology y Healthcare con unas rentabilidades del -0,90% y +1,14% respectivamente.

  • Los niveles de volatilidad (aunque se mantuvieron bajos) sufrieron un repunte recientemente por la situación de debilidad general del panorama macroeconómico, por el riesgo e salida de UK de la UE, por las elecciones en EE.UU y la incertidumbre acerca de la evolución de la economía china.
     
  • Modestos avances del EUR respecto al USD llegando a alcanzar niveles de los 1,14 EUR/USD. La situación fue, sin embargo, completamente opuesta en el par EUR/GBP después que la libra se anotase un rebote +1,24% así como el Yen después de rebotar un+4% respecto el EUR cerrando en niveles de los 0,79 EUR/GBP  y 122,15 EUR JPY.
     
  • Los activos de Renta Fija gubernamental, tras sufrir incrementos en las primas de riesgo, por lo que repuntaron los rendimientos de los bonos. Por el contrario, se produjeron incrementos en los precios de las emisiones de renta fija gubernamental de grado de inversión después que el BCE anunciase nuevas recompras de bonos corporate.
     
  • Fuerte repunte del barril de Brent (+17%) a pesar que se registraron incrementos en los niveles de producción y no se llegase a un acuerdo en Doha.

PANORAMA MACRO MUNDIAL

EUROZONA: Desde la OCDE se apuntó hacia la desaceleración de las economías desarrolladas, especialmente EE.UU, UK y Alemania. El FMI recortó de nuevo las previsiones de crecimiento mundial hasta +3,2%.

  • El foco de atención se situó de nuevo en Grecia puesto que el país a día de hoy no ha incrementado la recaudación tal y como se acordó ni se han realizado los ajustes fiscales requeridos por la Comisión Europea. Asimismo, el Eurogrupo reconoció que la deuda griega era impagable por lo que ofrecerán vías  para el reajuste (sin tener en cuenta la posibilidad de realizar quitas).
     
  • Tras la reunión del BCE se mantuvieron sin cambios los tipos de referencia y de depósito (0% y -0,40% respectivamente) dejando la puerta abierta a nuevas medidas expansivas en caso de necesidad. No obstante, se decidió ampliar el universo de inversión en bonos corporativos de alta calidad crediticia.
     
  • El sentimiento fue presionado a la baja tras la publicación de unos malos resultados empresariales.

EE.UU: Las declaraciones de los dirigentes de la nación fueron de nuevo variopintas, Donald Trump (candidato a la presidencia) afirmó que el país se enfrentaba a una recesión masiva y criticó las medidas tomadas por la FED, mientras que Janet Yellen las respaldó resaltando la mejora del mercado laboral.

  • No se llevaron a cabo cambios en la política monetaria de la FED, subrayando la moderación del gasto en los hogares, la caída de las exportaciones y los bajos niveles de precio.
     
  • Se recortaron previsiones de crecimiento en 2016 hasta el +2,4% desde el anterior dato de +2,6%.

UK: El BOE mantuvo sin cambios los tipos de interés en el +0,5% y aprovechó para advertir acerca de los efectos adversos que podría tener un Brexit sobre la economía. 

JAPÓN: a pesar de la preocupación de Kuroda por alcanzar el objetivo de inflación del +2%, no movió ficha. No obstante, se dio a conocer que presentaría un presupuesto adicional a mediados de mayo con más medidas expansivas. 

  • Los datos publicados continuaron mostrando debilidad en el crecimiento y en el sentimiento empresarial.

CHINA: los analistas continuaron preocupados por el gigante asiático a pesar que Fitch descartaba la posibilidad de aterrizaje forzoso debido a la gran capacidad de reacción y herramientas de las que dispone. El último dato publicado ha sido del Banco Mundial, el cual estableció un crecimiento esperado del +6,7% en 2016 para la región. 

  • Los niveles de comercio mejoraron con creces con un repunte del +11,5% en las exportaciones y una moderación de las caídas en las importaciones del -7,5% (desde el anterior dato de -13,8%), aunque algunas fuentes apuntan a que incluyen salidas de fondos ante el temor de una nueva devaluación del yuan.
     
  • No obstante, datos referentes a los niveles de endeudamiento serían preocupantes puesto que la deuda del sector financiero se sitúa en torno los 260% del PIB.