Rentabilidades de nuestros clientes de Diciembre 2015

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Mercados de Renta Variable

El rendimiento obtenido en los mercados financieros en el último mes del año fue por lo general negativo, especialmente para la renta variable, ahora fuertemente correlacionada con las variaciones del precio del crudo.

Según el indicador que utilizamos para el análisis (rendimiento RV europea con reinversión de dividendos netos), el retroceso supuso recortes del -1,63% en el mes de diciembre para la zona euro. Si tenemos en cuenta los últimos tres meses, la visión es aún más negativa, ya que la caída ha supuesto recortes del -3,32% y ha ido acompañada de elevados niveles de volatilidad.

Como avance de enero del 2016, el inicio de año no ha sido del todo positivo tras los malos datos del indicador adelantado de PMI manufacturero en China, factor que causó fuertes recortes en los principales selectivos a nivel mundial.

Mercados de Renta Fija    

Respecto a la situación de la renta fija en el mes de noviembre, la situación ha cambiado especialmente para la Deuda Pública a todos los plazos la cual ha pasado de obtener un rendimiento superior al +1% en las TIRs a una caída de las mismas del -0,27%. Aún y así, el acumulado a tres meses y el anual siguen manteniéndose con signo positivo.

El tipo de activo que ha realizado la peor performance en el mes de diciembre, ha sido la Deuda Convertible tras presentar un rendimiento del -0,40%. A pesar de ello, mantiene rendimientos con signo positivo para los tres meses vista, y en el último año ha sido el activo que más rentabilidad ha ofrecido.

En la misma línea, la Deuda Pública a todos los plazos con recortes del -0,27% el último mes y un rendimiento anual positivo (+0,77%). Cabe destacar, que este tipo de activo de promedio obtiene un rendimiento del +5,2%  mientras que los niveles de volatilidad se sitúan en torno al +4%.


NOTA: el gráfico ha sido elaborado a partir del promedio histórico de volatilidades a 1 mes de 20 años.

Sin embargo, si atendemos a la Deuda corporativa, los rendimientos fueron negativos tanto para el último mes, como para los tres meses vista y para el último año presentando una rentabilidad del -2,75% muy por debajo de su media (+0,4%).

Sin grandes variaciones en las emisiones de Letras del Tesoro; +0,01% a lo largo del mes coincidiendo con el nivel promedio y presentando niveles de volatilidad cercanos al 0%.

Divisa

Destacamos el repunte del EUR respecto su principal par, cerrando el año en niveles de los 1,0860 EUR/USD y habiendo alcanzado como máximo los 1,1025 EUR/USD. 

La razón la encontramos en los buenos datos macro publicados, los cuales apuntan a una recuperación en el nivel de precios y unas perspectivas favorables de actividad económica (niveles de PMI manufacturero superando previsiones y datos anteriores en 53,1).

Como balance de cierre anual, el activo financiero que mejor comportamiento ha obtenido ha sido la Deuda Convertible, ofreciendo una rentabilidad del +4,2% (por debajo de su media del +7%). Por lo que a la renta variable respecta, a pesar de haber obtenido un rendimiento positivo, el +0,72% realizado se sitúa muy por debajo de la media de +9,3% anual).

Por el contrario, el peor resultado lo ha presentado la Deuda Corporativa con unos recortes del -2,75%.