Rentabilidades de nuestros clientes de Enero 2016

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Mercados de Renta Variable

Aparente tregua en los mercados financieros tras las fuertes sacudidas que tuvieron lugar a lo largo del mes. 

En cuanto a los mercados de renta variable, cabe señalar el elevado nivel de correlación que estos presentaron con el precio del crudo, factor que propició fuertes caídas en los principales selectivos puesto que el precio de la commodity cayó por debajo de los 30 USD/Brent. Aún y así, gracias a la actuación de los principales bancos centrales, enero cerró plano para el Equity europeo incluyendo dividendos.

La evolución del mes de febrero en cuanto a lo que datos macro y medidas de política monetaria se refiere, podría ser determinante para la evolución en los mercados de renta variable a lo largo de este 2016. Por ahora, las rentabilidades a 3 meses y 1 año siguen estando en torno al -10%, muy por debajo de su promedio de +2% y +9% respectivamente.

Mercados de Renta Fija    

El performance de la Renta Fija ha sido mejor, especialmente para la Deuda Pública para Todos los Plazos la cual no tan solo se ha recuperado de los recortes anteriores, sino que además consiguió anotarse cerca de un +2%. Estos valores se situaron muy por encima de su promedio, y mostraron un rebote importante durante las últimas sesiones, gracias al apoyo de los bancos centrales. El rendimiento a 3 meses en cambio, sí estuvo en línea con el dato promedio, mientras que la media anual continuó manteniendo rendimientos muy por debajo del promedio histórico de +5%.

Identificamos repuntes también en la rentabilidad de la Deuda Pública a 1 y 3 años. Aún y así, en comparación de datos anteriores ésta sigue siendo baja (+0,16% respecto el +0,2% de promedio histórico). De igual manera, las rentabilidades acumuladas de 3 meses y un año se situaron muy por debajo de sus respectivos promedios.

La deuda corporativa en cambio, estuvo perjudicada por las caídas en los precios de muchos de los bonos emitidos, especialmente de aquellas compañías referenciadas al sector minero o petroleras tras los constantes recortes de sus respectivas cotizaciones. Y, a pesar que el balance global se ha visto penalizado con tan sólo un -0,10%, el promedio anual acumula caídas cercanas al -3% en comparación con su promedio histórico de +0,3%.

Por último, el peor comportamiento en los mercados de renta fija, lo identificamos en Deuda Convertible, la cual siguiendo la estela negativa de los mercados de renta variable, se ha dejado un -1.70% durante el último mes y acumula caídas anuales del -2,40% respecto a su promedio de +7%.

Por lo general, tal y como se muestra en el cuadro de rentabilidades durante los últimos 12 meses se han sufrido severos recortes en los mercados de renta fija, especialmente a aquellos valores más ligados al ámbito corporativo. La excepción han sido aquellos bonos gubernamentales los cuales aún y presentar rendimientos por debajo del promedio, mantuvieron el signo positivo.

Divisa

Las variaciones en los mercados de divisas fueron escasas. En par EUR/USD los movimientos fueron limitados dado a que el tipo de cambio se encuentra enrangado entre la zona de los 1,08 y 1,097 EUR/USD. La tendencia fue la misma para el par EUR/JPY el cual finalizó el mes cotizando en niveles de los 131,38 EUR/JPY. Esperaremos ver variaciones futuras si se llevan a cabo nuevas medidas de política monetaria en las próximas reuniones de los principales Bancos Centrales.

Como excepción encontramos la libra, la cual debido a los malos datos macro publicados y el creciente riesgo de Brexit, sufrió un recorte del -3% respecto la moneda común. El mes de enero lo cerró cotizando en niveles de los +0,7599 EUR/GBP a pesar que se alcanzaron niveles mínimos de +0,7324.