Rentabilidades de nuestros clientes de Febrero 2016

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Mercados de Renta Variable

Durante el mes de febrero fue la renta variable el activo financiero que presentó la peor evolución, especialmente la de la Eurozona. Tal y como muestra el gráfico, los rendimientos de los valores bursátiles en la Zona Euro (incluyendo dividendos) fueron de -3,75%, muy por debajo del promedio semanal de +0,6%.

Tanto para el cómputo trimestral como para el anual, los rendimientos obtenidos continuaron presentando valores extremadamente negativos; -17% y -34% respectivamente. Cabe mencionar la rotura a la baja de algunos de los soportes de los principales selectivos y los cambios de tendencia producidos en índices como el Eurostoxx50. Todos estos recortes tendrían un efecto positivo a la hora de encontrar valor dentro de los valores de renta variable de no ser por los frentes generadores de incertidumbre existentes en el mercado (BREXIT, crisis de refugiados, China, desaceleración de la economía norteamericana, …).


Gráfico Eurostoxx50 (FUENTE: Visual Chart)

Mercados de Renta Fija    

Los mercados de Renta Fija no sufrieron grandes variaciones.

La tendencia del mes de febrero fue muy similar a la de enero con la excepción de la Deuda Pública a 1 y 3 años, cuyo rendimiento fue de -0,04%, por debajo del promedio histórico mensual de +0,2%. Asimismo, el dato anual continuó en niveles mínimos, cercano a la pérdida máxima registrada en el histórico anual.

La evolución no ha sido mucho mejor en las emisiones de Deuda Corporativa y Deuda Convertible, ésta última se vio especialmente perjudicada por la estrecha relación que presenta con los valores de Renta Variable. A destacar la preocupante situación por la que están pasando algunas de las compañías del sector de commodities (especialmente empresas petroleras) y el efecto negativo que esto está teniendo en las emisiones de bonos de dichas empresas.

Los rendimientos se situaron en torno el -1,40% en el caso de la Deuda Convertible superando las mayores caídas del dato histórico trimestral, el cual se sitúa en -5,82%. Mientras que la deuda corporativa no pasa por su mejor momento puesto que a pesar de haber presentado una variación cercana a su promedio, el rendimiento anual se encuentra en mínimos siendo éste del -3%.

Como contraparte, de nuevo fue la Deuda Pública a Todos los Plazos la gran beneficiada. A pesar que la TIR del Bund se sitúa en mínimos históricos, las crecientes preocupaciones por la evolución de la economía griega, el riesgo de BREXIT y la falta de acuerdo para formar gobierno en España propició incrementos en la prima de riesgo de los países periféricos en Europa. De esta manera, los rendimientos mensuales de Deuda Pública siguieron situándose muy por encima de su promedio histórico a uno y tres meses vista.

Divisa

Por lo que al mercado de divisas respecta, las mayores variaciones las encontramos en el par EUR/GBP. De nuevo, la libra se vio perjudicada por la incertidumbre latente en los mercados y el riesgo de la salida del Reino Unido de la Zona Euro, lo que llevó a la moneda inglesa dejarse un 2% respecto el EUR.

Asimismo, destacamos las bruscas fluctuaciones intramensuales del dólar respecto al euro tras alcanzar niveles de los 1,1324 EUR/USD siguiendo la batería de resultados publicados para EE.UU. Por el contrario, la variación mensual del par fue nula tras cerrar en torno los 1,0873 EUR/USD.