Rentabilidades de nuestros clientes de Junio 2016

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MERCADOS FINANCIEROS

  • Cierres mixtos en los mercados de Renta Variable y con caídas en los niveles de volatilidad. Fuertes caídas generalizadas en Europa a excepción del FTSE100 el cual se benefició de la debilidad de la libra y repuntó un +6%. El resto sin embargo, fueron penalizados a la expectativa de menores niveles de crecimiento tras el BREXIT (-7% IBEX35, -5% DAX y EUROSTOXX50).
     
  • En EE.UU cierres estuvieron en terreno positivo tras el último dato de creación de nuevos puestos de empleo; avances del +1,5% en el S&P500, mientras que el tecnológico Nasdaq Composite cerró plano (+0,29%).
     
  • Respecto a la evolución sectorial, el peor comportamiento fue el del sector financials (-8%), seguido por el Biotechnology y Cons. Cyc. (-2,8% Y -2,24% respectivamente). Por el lado contrario, los sectores más beneficiados fueron Gold & Prec. Metals (+9,3%), seguido por Energy (+3,5%) y Utilities (+3%).
     
  • Tanto el par EUR como el USD se beneficiaron respecto la Libra ante las expectativas de una política monetaria más laxa en el Reino Unido (el EUR avanzó cerca de un +9% cerrando en torno los 0,8528).Por el contrario, la moneda común perdió terreno respecto el JPY ante el creciente atractivo como divisa refugio del Yen.
     
  • Las TIRs de los bonos gubernamentales se mantuvieron presionadas a la baja a excepción del bono a diez años griego.
     
  • Respecto a commodities avances generalizados entre los cuales destacamos el Oro (+9,9%). Como excepción, el barril de Brent perdió un -5,8% manteniendo niveles por debajo de los 50 USD/Brent.

PANORAMA MACRO MUNDIAL

EUROZONA: tras la reunión del BCE, se mantuvo el tipo de referencia en un +0%, así como las expectativas positivas para la economía. Las previsiones de crecimiento se fijaron en un +1,6% y se inició la compra de bonos corporate.

  • A pesar que Nowotny del BCE dio por finalizada la fase de mayor riesgo de deflación, otros frentes se abrieron en las recientes jornadas (Brexit y sector bancario italiano).
     
  • Se puso de relevancia la necesidad de poner en línea las políticas de cada país con las de política monetaria y  frenar el auge de los populismos.
     
  • Ante el debilitamiento de las relaciones políticas dentro del grupo, se recortó el rating de la UE hasta AA desde AA+.

EE.UU: reducción de previsiones de crecimiento realizadas por la FED hasta un +2,2%. En la misma línea, se recortaron las expectativas de beneficios corporativos en un -4%.

  • Se descartaron subidas de tipos para julio y la visión mostrada por Yellen fue prudente. Se remarcó la evolución de débil crecimiento, de los niveles de precios y del mercado laboral.
     
  • No obstante, en la última actualización de creación de puestos de empleo no agrícola, sorprendió gratamente al alza con la creación de 287.000 nuevos puestos de trabajo.

UK: a pesar del resultado a favor del Brexit en el referéndum del Reino Unido, aún no se ha aprobado el artículo 50. No obstante, las consecuencias negativas han sido inmediatas, por lo que el BOE reconoció el deterioro económico y anunció una intervención a través del recorte de tipos en los próximos meses. 

JAPÓN: sin cambios en la política macro de Japón. Según las previsiones de Kuroda, la economía nipona se expande a un ritmo moderado, se elevaron las expectativas de inflación y se reiteró en la aplicación de las medidas necesarias para calmar los mercados tras el Brexit.

CHINA: Nomura recortó previsiones de crecimiento hasta el +6%. En la misma línea, los últimos datos apuntaron a la desinversión extranjera y niveles de endeudamiento que suponen un +237% del PIB.

  • El Banco de China anunció la posibilidad de dejar caer el Yuan y se anticiparon posibles recortes de tipos con el fin de respaldar el crecimiento económico.