Rentabilidades de nuestros clientes de Septiembre 2016

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PANORAMA MACRO MUNDIAL

EUROZONA: se mantuvieron el tipo de referencia y la tasa de depósito sin cambios (en +0% y -0,4% respectivamente). De igual manera a pesar de los rumores sobre recortes en la QE, desde el BCE aseguraron que ésta se mantendrá hasta marzo del 2017 con posibilidad de ampliación. 

  • Las expectativas de crecimiento se situaron en el +1,7% para 2017 (desde el anterior +1,6%).
     
  • Se pidió el apoyo de los países miembros para implementar un mayor estímulo fiscal.

EE.UU: prudencia en las previsiones de crecimiento de la OCDE (+1,4% previsto para 2016 desde el anterior +1,8%). En la misma línea, la FED mantuvo sin cambios los tipos de referencia a pesar del respaldo de cada vez má miembros a una normalización de tipos.

  • Hasta el momento, la fortaleza del mercado laboral, las mejoras en los salarios y consumo interior no han sido suficiente para elevar tipos puesto que preocupa la baja inflación.
     
  • Pero fue el repunte en el ISM manufacturero el que podría anticipar un cambio para la próxima decisión de tipos de la FED del día 2 de noviembre.

UK: la Cámara de Comercio Británica redujo las previsiones de crecimiento del país al +1,8% adelantando que UK entrará en recesión en 2017.

  • Diversos miembros del BOE se mostraron abiertos a implementar mayor flexibilización en la política monetaria a pesar que se mantuvieron los tipos de referencia en el +0,25%.
     
  • Los dirigentes del Reino Unido se mantuvieron firmes en llevar a cabo la salida de la Unión Europea aún y los avisos del grupo que ello conllevaría la salida del mercado común.

JAPÓN: las políticas de expansión monetarias agresivas se mantendrán por un tiempo ilimitado según el BOJ. En esta línea, se especula acerca de la extensión de las tasas a territorio negativo.

  • Kuroda anunció que se venció la deflación, por lo que el principal objetivo se centraría en controlar el rendimiento de los bonos en niveles cercanos al +0%. 

CHINA: la situación en China parece haberse estabilizado, las nuevas previsiones de la Academia China de las Ciencias Sociales mantuvieron una visión positiva anticipando un crecimiento del +6,7% para 2016.

  • Durante el mes, continuaron apareciendo mejoras en los datos con las ventas minoristas que repuntaron un +10,6%, la producción industrial un +6,3% y el PMI servicios en 52,1.

MERCADOS FINANCIEROS

  • El balance semanal en los mercados de renta variable fue por lo general negativo. En Europa, el IBEX35 retrocedía un -3% (situándose en torno los 8,624), mientras que el STOXX50 lo hacía en un -2,57% (en los 3.000), mientras que el FTSE100 repuntaba un +2% aupado por el incremento en las exportaciones gracias a la depreciación de la libra.
     
  • De igual manera, cierres mixtos en los EE.UU y Asia; mientras que el S&P500 retrocedía un -1,20% (en torno los 2.153) y el NIKKEI225 un -0,39% (manteniéndose en niveles de los 16.860), el tecnológico Nasdaq Composite consiguió apuntarse un +0,80% y el Hang Seng un +2,51% (cerrando en torno los 5.292 y los 23,851 respectivamente).
     
  • Recortes generalizados a nivel sectorial. Destacamos las caídas del -5% en los sectores de Telecomunicaciones y Utilities, siendo la excepción el sector energético el cual repuntó un +2%.
     
  • En cuanto a la volatilidad, asistimos a un repunte del +12,52% en el VIX en vistas a las inminentes elecciones en los EE.UU, la inefectividad de las políticas monetarias, los débiles datos macro y los últimos escándalos corporativos (como la multa impuesta al Deutsche Bank).
     
  • La Libra cedió un 7% respecto la moneda común ante las palabras de la presidenta ratificando marzo de 2017 como fecha límite para hacer efectivo la salida de la Unión Europea (cerrando en torno los 0,90 EUR/GBP). Mientras tanto, le Yen continuó fortaleciéndose (ahora en 115,24 EUR/JPY).
     
  • En los mercados de Renta Fija nos encontramos con repuntes generalizados en las TIRs animadas por los rumores referentes a un recorte de la QE en Europa.
     
  • En cuanto a las commodities, repuntes del +10% en el precio del crudo superando la resistencia de los 50 USD/Brent, mientras que la onza de oro retrocedía un -5%.