Rentabilidades de nuestros clientes en enero 2017

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PANORAMA MACRO MUNDIAL

EUROZONA: la evolución continuó siendo positiva para el conjunto. Los últimos datos de inflación publicados llevaron a incrementar las estimaciones del BCE a 5 años (las cuales se situaron un poco por debajo del +2%).

  • Tras la reunión del Eurogrupo, se mantuvieron sin cambios los tipos de referencia (en el +0%), y los niveles de QE (80.000 millones de Euros). No obstante, cada vez existe un mayor desacuerdo a la hora de alcanzar consenso sobre política monetaria ante los buenos datos macroeconómicos publicados.

  • Como aspecto negativo, mantenemos en el foco de atención el riesgo que suponen el auge de partidos nacionalistas dentro de la Eurozona.

EE.UU: la FED se mostró de nuevo prudente sin mover ficha, a la espera de conocer las políticas fiscales implementadas por el nuevo Gobierno. Se dejaron los tipos sin cambios en el +0,5-0,75% tal y como se esperaba. 

  • El mercado laboral mantuvo la fortaleza, mientras que el crecimiento continuó siendo moderado. Se espera que la economía mantenga unas tasas de crecimiento del +2,3% durante el 2017.

  • Mantenemos como incertidumbre las políticas que Donald Trump decida implementar y las consecuencias que estas puedan tener sobre la economía global.

UK: el embajador de UK dentro de la UE dimitió de su cargo antes de que se iniciasen las conversaciones para afrontar el Brexit. 

  • En sus últimas declaraciones, Theresa May mostró su voluntad para llegar a acuerdos mutuamente beneficiosos con Europa, lo que contribuyó a reducir el temor a un Hard Brexit. Nos mantenemos a la espera de la votación del Brexit en las Cortes de Lores.

  • La evolución económica mantuvo las tasas expansivas y se prevé que la economía crezca a unas tasas del +2,7%.

JAPÓN: Kuroda mantuvo la visión positiva para Japón y los tipos de referencia sin cambios en el -0,1% defendiendo los tipos negativos para alcanzar los objetivos de inflación. 

  • El BOJ anunció que se esperan incrementos salariales y en los precios al consumo, situando el crecimiento esperado para el 2017 en el +1,4%. 

CHINA: Las previsiones de crecimiento de China publicadas por UBS situaron los niveles de crecimiento esperados en el +6,4% para 2017 

  • Por el contrario, destacamos la fuerte caídas de las exportaciones del gigante asiático (del -6,1% respecto el -3,5% esperado).


MERCADOS FINANCIEROS

  • Los principales selectivos europeos cerraron mixtos ante la inexistencia de catalizadores y las numerosas incertidumbres existentes en la región. El IBEX-35 no consiguió superar los 9.500 a pesar de anotarse avances del +1,18%. El DAX-30 finalizó en los 11.651 (+1,48%), mientras que el STOXX-50 cerró plano en niveles de los 3.273.

  • La tónica en los EE.UU fue más positiva, marcada por la publicación de resultados con un crecimiento del BPA promedio del +4,7%. Los selectivos mantuvieron niveles de máximos; el DOW JONES en los 20.071 (+1,56%), el S&P500 en los 2.297 (+2,62%), mientras que el tecnológico Nasdaq Composite se anotó un +5,27% avanzando hasta los 5.666. 

  • En cuanto a los mercados emergentes, los avances fueron generalizados, con repuntes del +6% en el Hang Seng (ahora en los 23.348) y +6% en el principal selectivo indio (SENSEX).

  • En cuanto a renta variable sectorial los mayores beneficios los encontramos en Gold & Precious Metals (+13%), Materials (+6,75%) y Biotechnology (+4,91%). 

  • La expectativa de mayor inflación y menor expansión de balance de los bancos centrales trajo el repunte de las TIRs de los bonos gubernamentales europeos.

  • Como divisa, el mayor beneficiado fue el Euro ante la incertidumbre existente en los EE.UU y en el Reino Unido, lo que llevó al par EUR/USD hasta los 1,0781 (+2,55%) y al parEUR/GBP hasta los 0,8632 (+1,34%). El JPY se vio beneficiado debido a que es una de las divisas refugio anotándose un +3,57% respecto el USD (ahora en los 112,7 USD/JPY). 

  • Ante las dudas acerca que los productores OPEP mantengan los niveles de producción acordados, el precio del crudo se mantuvo en los 56 USD/Brent. Por el contrario, el oro se benefició de la incertidumbre latente en el mercado, aupándose hasta los 1.219 USD/Onz. (+6%).