Rentabilidades de nuestros clientes en marzo 2017

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PANORAMA MACRO MUNDIAL

EUROZONA: tras la última reunión del BCE se mantuvo la política monetaria ultralaxa. No obstante, Draghi afirmó la necesidad de mantener el apoyo a la economía, por lo que las compras se podrían extender más allá del 2017.

La Comisión Europea requirió  nuevas reformas a Grecia en las pensiones y el mercado laboral a cambio de hacer efectivas las ayudas del rescate. El gobierno heleno no consiguió alcanzar acuerdo con sus acreedores y la población retomó las protestas en la calle por los recortes sociales.

Las elecciones Holandesas se saldaron con la victoria del candidato del Partido Popular por la Libertad y la Democracia frente al partido ultraderechista. Lo que ayudó a calmar los temores en el terreno político.

Desde Francia, el repunte de Le Pen en la segunda vuelta (+39% de los votos vs los +61% de su contrincante Macron).

EE.UU: en la última reunión de la Reserva Federal se incrementaron en 25 p.b los tipos de referencia (ahora en el rango +0,75%/+1%). Las previsiones de crecimiento se mantuvieron en el +2,1% sin cambios para 2017 y se decidió no reducir el tamaño del balance a corto plazo de la FED.

Donald Trump no consiguió el apoyo necesario para implantar la reforma sanitaria. Se teme que tampoco sea capaz de implementar las reformas anunciadas en su programa electoral.

El dato de nóminas no agrícolas presentó un fuerte incremento (235.000 act vs 200.000 esp) y el crecimiento del nivel salarial se situó en un +2,8% anual. En esta línea, en las actas publicadas por la FED se plasmaron la voluntad de reducir de manera paulatina las ayudas de liquidez a los mercados a finales de año.

UK: Las cámaras del parlamento dieron luz verde a Theresa May para activar el inicio del proceso de Brexit. La fecha fijada para alcanzar un acuerdo será marzo del 2019.

Las tasas de crecimiento se situaron por debajo de lo esperado (+1,9% respecto el +2% estimado) a pesar que el indicador adelantado de PMI manufacturero mantuvo las tasas expansivas de 54.2 y en el sector de servicios fueron superiores a lo esperado (55 vs 53.5 previsto). 

Las tasas de inflación británicas superaron el objetivo del +2%. No obstante, los miembros del BOE indicaron que era un dato puntual.

JAPÓN: El gobernador Kuroda mantuvo la flexibilización monetaria descartando subidas de tipos. 

La evolución de la región fue por lo general positiva, con tasas de actividad expansivas y registrando repuntes en ventas minoristas y pedidos de maquinaria (del +0,5% y el +9,1% respectivamente vs los respectivos datos anteriores de -1,6% y +3,5%).

CHINA: la OCDE redujo las estimaciones de crecimiento para el gigante asiático hasta el +6,3% desde el +6,5% previsto anteriormente. Asimismo, el último dato de PMI Caixin se ralentizó hasta tasas de 52,2 respecto el dato anterior de 52,6, mientras que el PMI de servicios continuó mejorando a tasas de 55,1 (respecto el 54,2 anterior).

MERCADOS FINANCIEROS

Fuertes avances en la Eurozona y cierres mixtos en los selectivos estadounidenses. El IBEX-35 repuntó un +6,15% acumulando un +11,23% en lo que llevamos de año cotizando en torno los 10.400. Avances algo más moderados en el STOXX-50 (+2%) y el DAX-30 (+1,60%), ahora en niveles de los 3.472 y los 12.217 respectivamente. 

Desde los EE.UU, retrocedieron un -1,70% el Dow Jones (20.648) y un -1,27% el S&P500 (2.352) ante la ausencia de catalizadores que ayuden a mantener los niveles de máximos.

En el continente asiático se registraron avances del +3,6% en el Hang Seng (ahora en torno los 24.400). Al contrario, el Nikkei-225 retrocedió un -3,12% hasta los 18.861 manteniendo los niveles identificados como soporte (18.650) en un contexto en el que las turbulencias políticas y la fortaleza del Yen presionaron a la baja.

Los niveles de volatilidad repuntaron un +17,61% hasta 12,89 a pesar que éstos continúan estando muy por debajo de la media histórica.  

Las mayores caídas sectoriales fueron las de Technology (-3,62%) y Biotechnology (-3%), mientras que las Utilities fueron el más beneficiado (+2,16%). 

En el mercado de commodities el crudo no consiguió mantener los niveles de los 55 USD/Brent, los retrocesos anotaron supusieron caídas de un -2,60% en el barril de Brent.