Rentabilidades de nuestros clientes en mayo 2017

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PANORAMA MACRO MUNDIAL

EUROZONA: tras la última reunión del BCE, Mario Draghi confirmó la recuperación de la región pero sin cantar victoria sobre la sobre la evolución de los precios, dejando abierta la posibilidad de implantar nuevos estímulos monetarios. Se elevaron las previsiones de crecimiento del 2017 al +1,9% frente al +1,8% previsto, mientras que se redujeron las de inflación al +1,8%.

Según Nowotny, el BCE podría iniciar la reducción de QE a finales de año.

El 15 de junio es la próxima fecha en la que Grecia se reunirá con sus acreedores para alcanzar un acuerdo sobre las condiciones para la liberación de los fondos de ayuda.

Las TIRs de los bonos italianos repuntaron ante la posibilidad que se celebren elecciones anticipadas en el país el 24 de septiembre junto con Alemania. 

A pesar de la incertidumbre latente en el ámbito político, la situación macroeconómica continúa siendo positiva tras presentar unas tasas de PMI en niveles de máximos históricos (57) apoyado por la expansión en las tasas de producción y nuevos pedidos, con tasas de desempleo a la baja y niveles de precios al alza.

EE.UU: Se mantienen las tasas de pleno empleo, mientras que por el contrario, durante el 1T se produjo una desaceleración que según la FED tendrá carácter transitorio y que viene motivada por el factor político. De esta manera, según las previsiones realizadas, no afectará al proceso de normalización de tipos. 

En esta línea, se empieza a hablar sobre una reducción de balance en la 2ª mitad del año.

Donald Trump en sus últimas reuniones, hizo efectiva la salida del acuerdo de París sobre el cambio climático.

UK: tras la reunión del BOE se mantuvieron los tipos en el +0,25% y se redujeron las tasas de crecimiento previstas al +1,9% desde el +2% anterior. 

Theresa May descartó la celebración de un referéndum independentista en Escocia hasta que finalice el Brexit. 

Ante el resultado de las elecciones inglesas, nos mantendremos alerta de la evolución de las negociaciones entre el partido conservador y el partido laborista después que el primero no consiguiese la mayoría absoluta que pretendía obtener.

JAPÓN: Kuroda podría seguir otro año más al mando del BOJ. En el último dato de PIB (del 1T17), la economía creció muy por debajo de lo esperado; un +1% vs el +2,4% esperado y el +2,2% previo (en términos anualizados). No obstante, cabe puntualizar que este dato presenta una elevada volatilidad, por lo que estaremos atentos a los próximos datos y la reunión del BOJ del próximo viernes.

Se mantuvo la perspectiva favorable sobre la economía nipona, lo cual se vio apoyado por el reciente repunte hasta niveles expansivos de 53 en las tasas de actividad manufacturera.

CHINA (Mainland): Moody’s rebajó la calificación crediticia hasta A1 desde Aa3 anticipando incrementos en el apalancamiento del país y deterioro en la fortaleza financiera. 

Asimismo, los medios chinos advierten sobre la posibilidad que en junio la liquidez se vea restringida ante una subida de tipos y nuevos controles bancarios.

MERCADOS FINANCIEROS (a día 31/05/2017)

Cierres mixtos en los principales selectivos; el IBEX-35 plano en los 10.880, mientras que el DAX-30 se apuntaba un +0,86% hasta los 12.615 manteniendo la tendencia alcista, mientras que el STOXX50 retrocedía un -0,66% incapaz de romper la resistencia existente en niveles de los 3.650.

En la región norteamericana por el contrario, se mantuvieron los niveles de máximos en los índices. El S&P-500 finalizó en los 2.411 (+0,86%), mientras que el tecnológico Nasdaq composite se anotó un +1,69% cerrando el mes de mayo en torno los 6.198.

Nuevos avances también en el continente asiático; +3,91% en el Hang Seng, el cual se aupó hasta los 25.660, mientras que el NIKKEI-225 lo hizo un +1% hasta los 19.650.

A nivel sectorial, los activos que mejor comportamiento presentaron fueron los del sector de Utilities (+5,41%), seguido por los activos de consumo no cíclico (+4,66%) y servicios de telecomunicaciones. Por el lado de las caídas, se concentraron especialmente en el sector biotecnológico (-3,64%), energético y de oro & metales preciosos (-1,64% y -1,49% respectivamente).

En el mercado de divisas, el Euro continuó fortaleciéndose beneficiado por los buenos datos macroeconómicos publicados durante el mes de mayo. El par EUR/USD finalizó en los 1,1241 EUR/USD (+2,87%), mientras que la libra lo hizo en los 0,8721 EUR/GBP ante las inminentes elecciones inglesas aupándose un +3,24% el euro con respecto a la libra.

Respecto a las commodities, el Barril de Brent mantuvo una fluctuación entre el rango de los 46 y los 58 USD/Brent. Esperamos que dicha franja se mantenga a la espera que se solvente la tensión entre los países del Golfo Pérsico y se estabilicen las tasas de producción.