Resumen Anchor del 10 al 17 de marzo 2017

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Las elecciones holandesas, la decisión de tipos de la FED, y la presentación del primer borrador de presupuestos de Trump junto con las reuniones del Banco de Japón y del Banco de Inglaterra, acapararon todas las miradas durante la última semana. 

A destacar la reunión del G20 que tuvo lugar durante el fin de semana. El desacuerdo existente entre los miembros del grupo para asegurar el compromiso de mantener el comercio internacional libre y abierto evidenció el giro hacia políticas más proteccionistas.

Sin sorpresas en Estados Unidos, Janet Yellen actuó tal y como el mercado había anticipado. Sin cambios significativos en lo que a previsiones respecta, el nivel de crecimiento esperado se situó en un +2,1% para el año en curso. Y a pesar que el mensaje fue algo más pesimista de lo esperado, se normalizaron los tipos en 25 puntos básicos dentro del rango del +0,75 – 1%. Además, se confirmaron 3 subidas de tipos para el 2017, las cuales ya se habrían descontado con anterioridad.

La reacción en los mercados fue ligeramente positiva, pues los cierres se saldaron planos en una semana en la que los principales selectivos se permitieron un descanso. El S&P500 se encuentra en niveles de los 2.378 (+0,24%) y el tecnológico Nasdaq Composite en los 5.901 (+0,67%).

Asimismo, conocimos el primer borrador de los presupuestos elaborado por Donald Trump. Tal y como ya había adelantado el presidente estadounidense, se redujo el presupuesto para programas medioambientales (-31%), el de servicios a la salud (-18%) e investigación científica. Por el contrario, se incrementaron hasta los 54.000 mill. USD los gastos en defensa (+10%). Ahora, este borrador tendrá que pasar por el Congreso para ser aprobado, y será en mayo cuando se presenten los presupuestos más ampliados que incluirán impuestos.

En la Eurozona tuvieron lugar las elecciones holandesas. Definitivamente, el populista Wilders no recibió tanto apoyo como se esperaba, lo que posicionó como ganador al candidato del Partido Popular por la Libertad y la Democracia aligerando el temor de auge de partidos anti europeístas.

Los cierres semanales se saldaron con avances generalizados. Se consolidaron los niveles de los 10.000 en el IBEX-35 (+2,39%), y el DAX-30 consiguió cerrar la semana en los 12.000 tras avanzar un +1,10%). El selectivo EUROSTOXX-50 con avances algo más moderados finalizó en niveles de los 3.448 (+0,90%).

Como evento a destacar tuvimos la aprobación en el Parlamento Británico de la ley que dio luz verde a Theresa May para activar el proceso de Brexit, lo que esperamos que se lleve a cabo durante la última semana de marzo. 

Tras la reunión del BoE se mantuvieron los tipos con 8 votos a favor. Por el contrario, sorprendió el voto a favor de iniciar el proceso de normalización de tipos. Con esto, la libra cerró, recuperando algo de terreno perdido, en los 0,8662 EUR/GBP tras anotarse un 1,29% respecto la moneda común.

Por el contrario, el Euro consiguió tomar nuevos avances sobre el dólar gracias a que se adelantaron las expectativas de tapering tras las palabras de los miembros del BCE, finalizando en los 1,0736 EUR/USD (+0,63%)

En el continente asiático tampoco se introdujeron cambios en la política monetaria japonesa. Kuroda descartó introducir subidas de tipos en la economía nipona dejando los tipos inalterados en el -0,1%, y la rentabilidad del bono a 10 años en el +0%. Por el contrario, el Banco de China elevó los tipos a corto plazo por tercera vez con el fin de frenar las salidas de capital y mantener la fortaleza de Yuan.

El Hang Seng avanzó un +3,15% finalizando en los 24.309, mientras que el Nikkei-225 lo hizo plano en los 19.521 (-0,42%).

En lo que a commodities respecta, el crudo se mantuvo a la espera de nuevos catalizadores para anotarse nuevos avances, en los 51,76 USD/Brent (+0,76%). Mientras que el oro se anotó un avance del +2% (ahora en torno los 1.228 USD/Onz).

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