Resumen Anchor del 12 al 19 de enero 2018

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Finalizamos una semana marcada por el optimismo de los mercados, tras el inicio de publicaciones de resultados corporativos en Estados Unidos. Ahora el principal catalizador de la bolsa americana es el impacto de la reforma fiscal en las cuentas de las empresas. Pese a que las publicaciones del sector financiero se han mostrado perjudicadas por la repatriación sobre los ingresos fuera de Estados Unidos, como es el caso de Amex, Goldman Sachs y Morgan Stanley, el impulso del mercado se mantiene, excluyendo el impuesto extraordinario, los beneficios superan las estimaciones. Como consecuencia, tanto el S&P500 como el Dow Jones continúan su tendencia alcista y a lo largo de la semana volvieron a tocar nuevos máximos. En el acumulado del año ya suman ganancias por 4.7% y 5.3% respectivamente. 

En Europa, los mercados están menos optimistas, la incertidumbre política persiste. En Alemania el partido Socialdemócrata tomará la decisión de apoyar o no la coalición de gobierno el próximo domingo en su congreso extraordinario, de no ser favorable sería otro intento fallido por parte de la canciller alemana Angela Merkel y su margen se reducirá a gobernar en minoría o celebrar nuevas elecciones. Tanto Merkel como Martin Schulz líder del socialdemócrata, han dejado claro que los aspectos en los que se ha llegado a un preacuerdo no serán renegociados como lo han exigido algunos dirigentes socialistas.  

Entretanto la incertidumbre ante las dificultades de gobernabilidad en Cataluña, ha tenido un impacto limitado sobre los mercados y el IBEX35 se mantiene por encima de los 10.400 puntos acumulando ganancias en lo corrido del 2018 en torno al +3.9%, a la cabeza de las bolsas europeas, mientras que la prima de riesgo ha disminuido.

El DAX finalizó la semana en terreno positivo con una variación semanal de +1.17%, en mismo sentido lo hizo el EuroStoxx con un avance de +1.01%, mientras que el FTSE 100 INDEX cerró sin mayores variaciones.  

En el ámbito macroeconómico, contamos con datos mixtos en la Zona Euro. De un lado la publicación del dato de inflación el cual se ubicó en 1.4% interanual en diciembre por debajo del dato observado el mes anterior y aún lejos del objetivo del Banco Central Europeo. Los precios que mas subieron fueron la energía y el tabaco mientras que la ropa y los servicios de telefonía presionaron a la baja, mientras que en Alemania la variación anual del IPC se situó en 1.8% en línea con las expectativas. 

En el Reino Unido, el IPC se situó en 3% interanual, con una leve contracción desde el 3.1% registrado en noviembre, sin embargo, es precipitado suponer que ya se ha llegado al punto de inflexión y hacia adelante convergirá a niveles inferiores. 

El dato de Balanza comercial de la Zona Euro fue positivo, en noviembre alcanzó un superávit de 26.300millones de euros (previo 18,9MM, estimado 22,4MM). 

Desde Estados Unidos contamos con la publicación del IPC que finalizó el año con una variación de 2.1%, fue leído como positivo por el mercado en cuanto que la inflación subyacente, que es el indicador que sigue la Fed, se situó en 1.8% (Estimado 1.7%). El índice de producción industrial también superó las expectativas del consenso con una variación mensual de 0,9% (Estimado 0.4%).

Por su parte, en China se conoció el PIB al cierre del 2017 el cual tuvo una variación de 6,9% superando las expectativas del consenso, el crecimiento estuvo respaldado por el sector de servicios, la agricultura y por el repunte en la demanda interna. 

Las bolsas asiáticas finalizaron la semana en terreno positivo. El Hang Seng cerró en 32.254,89 mientras que el Nikkei225 lo hizo en 23.808,06 puntos tras haber superado temporalmente la barrera de los 24.000. 

En el mercado de divisas el euro continúa apreciándose frente al dólar, y el par EUR/USD alcanza niveles de 1.229, dadas las expectativas de cambio del ciclo monetario del Banco Central Europeo y la recuperación acelerada en la Zona Euro

En cuanto al mercado de materias primas, el petróleo de referencia Brent se cotiza en torno a los 69,3 UDS/barril impulsado por una mayor contracción de los inventarios en Estados Unidos. Mientras que el oro finaliza la semana en niveles de 1.327,1 USD/oz.

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