Resumen Anchor del 15 al 22 de diciembre 2017

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Los eventos políticos continúan siendo el principal orientador de los mercados de cara al cierre del 2017.  Las elecciones en Cataluña, la aprobación de la reforma fiscal en Estados Unidos y las negociaciones para la formación de un gobierno de coalición en Alemania, mantuvieron la atención de los inversionistas a lo largo de la semana.

En Cataluña los resultados de las elecciones dilatan la incertidumbre en la región, se mantienen las dificultades en la gobernabilidad y la tensión entre los partidos. Ante este escenario, los inversionistas mantienen la prudencia y permanecen atentos a los próximos movimientos de las diferentes fuerzas políticas y del Gobierno de la nación. Por el momento, el impacto sobre los índices europeos ha sido limitado con movimientos mixtos al cierre de la semana. El Ibex 35 retrocedió a   10.182 puntos, mientras que el Dax finalizó en niveles de 13.072,79, por su parte el Eurotoxx50 lo hizo en la zona de los 3.553,39 puntos.

Continuando con el tema político, la reforma fiscal en Estados Unidos que ha catalizado los mercados durante las últimas semanas, finalmente ha sido aprobada siendo uno de los principales triunfos de Trump durante su mandato. Los mercados ven positiva una suavización de la política fiscal; la cual incluye, en términos generales, la reducción del impuesto corporativo, adicionalmente propone estímulos para la repatriación de las ganancias extraterritoriales de las empresas y para las personas físicas tendrá una disminución de la tasa impositiva que presupone un efecto al alza en el consumo minorista. 

El consentimiento final de la Cámara de Representantes fue aplaudido por los inversores llevando a los selectivos norteamericanos a cerrar en niveles de 2.683,3   puntos para el S&P500 y en torno a los 24.754.06 puntos para el Dow Jones.

Entretanto en Alemania, los conservadores de Angela Merkel y los socialdemócratas fijaron como fecha máxima para lograr un acuerdo el 12 de enero de 2018, hasta que no se anuncie algún avance, los mercados continuarán con la incertidumbre sobre la gobernabilidad del país. Este sentimiento se ha trasladado a la confianza empresarial como lo confirma el índice Ifo que ha caído por debajo de las expectativas (Actual 117,2) en diciembre tras haber tenido su nivel máximo el mes anterior. 

Los datos macro más relevantes de la semana fueron: en Estados Unidos la publicación del PIB para el tercer trimestre el cual se ubicó en 3,2% sin alcanzar las expectativas del mercado (Esperado y anterior 3,3%), con un desempeño destacable de los beneficios corporativos. Además, contamos con el dato de cuenta corriente el cual se redujo más de lo esperado en el tercer trimestre a niveles de -100.600 millones USD.

En cuanto a política monetaria respecta, culminó la época de reuniones de Bancos Centrales por este año con el anuncio del Banco de Japón de mantener su tasa de referencia estable y su programa de estímulos actual. Pese a que la economía ya está en una senda de recuperación con datos de actividad favorables y un dato de balanza comercial positivo con un superávit de 113.400 millones de Yenes, aún el consumo no sugiere mejoría, así la decisión estuvo sustentada en el dato de inflación que continúa alejado de su objetivo del 2% (Actual 0,7%).  Adicionalmente, el gobierno nippon aprobó el presupuesto para el 2018 el cual incrementa el gasto en defensa y el gasto en el sistema de pensiones. Para lograr su objetivo recurrirá a la emisión de deuda por 33,92 billones de yenes.

Estas medidas sugieren un crecimiento económico más acelerado para el próximo año, lo cual ya ha sido descontado por los mercados ubicando al Nikke225 en niveles de 22.832 puntos sin mayor variación en la semana.

En el mercado de comodities, el barril de Brent finalizó la semana en torno a los 65,04 USD, impulsado por una disminución en las reservas de crudo en Estados Unidos por encima de lo esperado. Por su parte el oro finalizó con un leve avance en niveles de 1.279 USD.

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