Resumen Anchor del 16 al 23 de febrero 2018

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La publicación de las actas del Banco Central Europeo y la Reserva Federal marcaron el ritmo del mercado durante la última semana. La escasa preocupación de la FED por un sobrecalentamiento de la economía  llevó a los inversores a recuperar la calma a la vez que el índice VIX continuó retrocediendo por debajo de los niveles de 20 tras los fuertes movimientos registrados durante los primeros días de febrero.

El comité de política monetaria de la FED en sus actas deja entrever mayor seguimiento a  la inflación subyacente, que continua por debajo del 2%, confirmando que el último dato de inflación, ante el cual los mercados reaccionaron negativamente, no sería suficiente para anticipar incrementos adicionales a los tres previstos para el 2018.  En línea con las estimaciones iniciales, la próxima subida de tasas por parte de la FED sería en marzo.

Por su parte, las actas del Banco Central Europeo no registraron novedades  al considerar que es anticipado cambiar su postura en relación con la finalización del programa de compras. En cuanto a la apreciación del Euro señalaron que el tipo de cambio será un motivo de especial atención si estos movimientos responden a políticas de devaluación inducida. 

Las publicaciones de las autoridades monetarias generaron un impacto menor sobre el tipo de cambio EUR/USD, que en un movimiento intradiario alcanzó el 1.236 sin embargo al finalizar la semana se situó en torno a 1.22.

En el ámbito macroeconómico, contamos con datos mixtos en la Zona Euro, la variación anual del IPC fue de 1.3% (anterior 1.4%) , los índices de confianza se situaron por debajo de las estimaciones al igual que los PMI´s sin embargo se mantienen en zonas expansivas; particularmente en Alemania, el índice de confianza empresarial retrocedió a 115,4 en el mes de febrero (previo 117,6), presionada por un menor optimismo en el sector manufacturero, no obstante el PIB anual de 2017 estuvo en línea con las estimaciones situándose en 2.3% impulsado por las exportaciones y la demanda interna. 

Por su parte, el panorama macro en el Reino Unido se debilita, el dato preliminar del PIB anual se situó en 1.4% (previo y estimado 1.5%), mientras que la tasa de desempleo para el mes de diciembre fue de 4.4% (previo y estimado 4.3%).

En Japón, el dato de balanza comercial en enero fue favorable, se recortó el déficit a - 943Billones JPY (estimado -1.002Billones JPY) debido a un avance del 12% en las exportaciones respecto al mes anterior, este comportamiento llevo al Nikkei a los 21.736 puntos, con una variación semanal de 1.3%. Por su parte, el índice Hang Seng cerró la semana plano en 31.267 puntos en una semana con escasas referencias macro por parte de China debido a las festividades de año nuevo. 

Los mercados Europeos finalizaron la semana con ascensos generalizados. El Ibex cerró con una variación positiva de +1.5%, el CAC40 avanzó +1.7% respecto a la semana anterior y el Eurostoxx 50 lo hizo en +1.1%. Por su parte el Dax cerró plano en torno a los 12.451 puntos al igual que el FTSE100.

En Estados Unidos los principales índices accionarios registraron leves movimientos del orden de -0.1% para el S&P500 y del -0.2% para el Dow Jones. En el mercado de materias primas,  el petróleo de referencia Brent se apuntó una avance del 3% semanal finalizando en torno a los 66.4 usd/barril mientras que el oro retrocedió a niveles de 1.330 usd/onz (-1.7% semanal).   

En el plano político destacamos la elección del español Luis de Guindos a la vicepresidencia del BCE, tras la retirada del irlandés Philip Lane; tomará su posición en junio justo cuando se prevé que se tomen decisiones respecto a la continuación de las compras de activos y se abra la puerta a la finalización de tipos negativos. 

En Italia, a una semana de las elecciones, los analistas prevén un parlamento sin mayoría como resultado mas probable ampliando la incertidumbre política sobre la región.  Por su parte en Alemania se dio inicio a la consulta sobre el acuerdo de coalición al interior del partido socialdemócrata, los resultados será conocidos el próximo 4 de marzo dos días después del cierre de la consulta. 

Así las cosas, para las próximas semanas la agenda política de la  Zona Euro será  foco de atención para los inversores. 

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