Resumen Anchor del 20 al 27 de abril 2018

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Las fuertes reacciones de los mercados a la agenda económica y política fueron la constante durante la semana. La atención de los inversores se centró en la reunión de política monetaria del BCE y en las publicaciones de resultados empresariales. Sin embargo el principal catalizador corrió por cuenta de Estados Unidos con el aumento en los rendimientos de los tesoros a 10 años. 

En la reunión de política monetaria, tal como se esperaba, el BCE no anunció cambios en su tasa de interés actual y decidió mantener su programa de compra de activos reiterando que de ser necesario, éste se extendería hasta alcanzar un ajuste sostenido en la inflación. En las declaraciones posteriores a la decisión, el presidente de la entidad, Mario Draghi no mostró preocupación por los recientes datos que sugieren una desaceleración en el ritmo de crecimiento y mantiene la confianza de que la inflación continuará buscando el objetivo pese al reciente dato subyacente. En este sentido considera que los riesgos para la economía, están del lado de las medidas proteccionistas y conflictos comerciales. 

Tras los anuncios del BCE el euro se depreció frente a sus principales pares finalizando la semana en niveles de 1.21 respecto al USD que representa una variación semanal de -1.51%, mientras que el EUR/GBP en un movimiento diario retrocedió -0.93% diferencia que al final de la semana quedó plana como consecuencia del decepcionante dato de crecimiento de Reino Unido que registró un avance de 0.1% en el primer trimestre (esperado 0.3%).

Por su parte, la divisa norteamericana no solo registró apreciaciones frente al euro, sino también frente al Yen. Estos movimientos estuvieron soportados en el aumento en el rendimientos de los bonos del tesoro a 10 años por encima del 3%, niveles que no había logrado desde hace cuatro años. 

El repunte del petróleo por las posibles sanciones contra Irán y la posibilidad de extensión de los acuerdos de suministro por parte de los países productores, han sido los principales factores que han llevado a los inversionistas a descontar un rápido aumento en la inflación, lo cual se tradujo en la mencionada subida en el bono americano. Al finalizar la semana el Tesoro 10 años cedió ligeramente a niveles de 2.99%.

Así las cosas, nuevamente el temor a un repunte inflacionario, marcó el ritmo de mercado restando importancia a los resultados empresariales que, en términos generales, continúan sorprendiendo positivamente. De las empresas del S&P500 cerca de la mitad ya han publicado sus ganancias, de las cuales el 80% se han situado por encima de las expectativas, liderado por sectores como healthcare y tecnología. No obstante, los principales índices americanos finalizaron la semana en rojo; el Dow Jones cerró en torno a los 24.322puntos -0.57% mientras que el S&P500 se dejó un -0.12%.

En Europa los mercados sumaron ganancias, el IBEX35 finalizó la semana en torno a 9.927puntos +0.22%, el CAC 40 lo hizo en niveles de 5.453 puntos +0.75% mientras que el DAX cerró plano en torno a los 12.590 puntos. En Londres el FTSE100 ganó 0.72% alcanzando los 7.421 puntos.

En Asia, contamos con cierres mixtos, el Hang Seng cedió -1.35% a niveles de 30.007 puntos, mientras que el Nikkei 225 avanzó 0.71% hasta 22.319 puntos y el Sensex 0.87%. Dispares también fueron las publicaciones macro, en Japón las ventas minoristas tuvieron una variación de 1% por debajo de las expectativas (esperado 1.5%) a la vez que el IPC subyacente de Tokio tuvo una variación interanual de 0.6% (esperado 0.8%), lo cual mantiene al Banco de Japón en su postura monetaria actual. 

En el mercado de commodities, el petróleo continua su senda alcista a niveles de 74.74usd/barril, lo cual representa una variación de 11.7% en lo corrido del año, mientras que el oro finalizó la semana en niveles de 1.316 USD/Onza.

Para la próxima semana estaremos atentos a las publicaciones de PMI final y el PIB preliminar de la Zona Euro. Además contaremos con la reunión de política monetaria de la Reserva Federal, aunque no se espera modificaciones en los tipos en esta ocasión, la perspectiva de la autoridad monetaria será el conductor de los activos para la próxima semana. 



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