Resumen Anchor del 22 al 29 de diciembre 2017

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Finalizamos la última semana del año haciendo un balance global del 2017, que en general estuvo marcado por el buen desempeño de los mercados. En Europa los principales índices tuvieron un comportamiento superior al del año anterior pese a los asuntos políticos que ocupan la atención inversora: Brexit y situación en Cataluña. Por su parte en Estados Unidos, los selectivos avanzaron de manera excepcional marcando nuevos máximos históricos impulsados por los buenos resultados de las empresas y la recuperación de la economía para el último año. Asia, en línea con la tendencia de las bolsas globales, avanzó de manera extraordinaria a la vez que las materias primas recuperaron terreno frente a los años anteriores. 

En cuanto a las divisas, el Euro fue la ganadora en el 2017 con avances superiores al 13% frente al dólar, un comportamiento que sorprende a los mercados ante los últimos movimientos de los bancos centrales. Por un lado, la FED subió los tipos de interés en tres ocasiones y dio inicio a la reducción de su balance mientras que el Banco Central Europeo ha mantenido los tipos en mínimos. Sin embargo, otros factores han pesado más en la debilidad del dólar como la continua incertidumbre en el mandato de Trump y el lento avance en la inflación. De cara al año que inicia, los principales conductores del par EUR/USD serán los anuncios del Banco Central Europeo en cuanto al retiro de estímulos y la evolución de la recuperación económica en la Zona Euro; del lado de Estados Unidos serán los datos de inflación y el factor político.

Así las cosas, la economía europea muestra un escenario favorable; con un crecimiento superior al esperado, una divisa fortalecida , un entorno político controlado tras superar los riesgos que se visualizaban al inicio del año con el auge de partidos nacionalistas dentro de la Eurozona; y si bien, aún permanece la incertidumbre política del Brexit y de Cataluña, los principales índices accionarios no reflejan pesimismo en los inversores y mantienen al IBEX35 sobre los 10.000 puntos con leves descensos en las últimas jornadas pero con un avance anual cercano al 8%, mientras que el FTSE 100 INDEX  finaliza en torno a los 7.622,9 puntos sumando ganancias del 7% en el año. En Alemania, el DAX tuvo un desempeño positivo avanzando un 13% en el 2017, superando las dificultades de gobernabilidad posterior a las últimas elecciones y a la luz de la conformación de una coalición de gobierno. 

Por su parte la deuda pública de la Zona Euro ha tenido una leve disminución durante los últimos meses en los rendimientos a largo plazo. Mientras que en Estados Unidos y el Reino Unido los rendimientos a largo plazo aumentaron, en consecuencia a las decisiones de política monetaria y las expectativas de nuevos aumentos de tasas por parte de la FED y del BOE.

En Estados Unidos, sin duda las acciones del Dow Jones y el S&P500 fueron las más valorizadas durante el año, con varios aspectos a su favor dentro de los cuales destacamos que el 77% de las publicaciones de resultados empresariales sorprendieron positivamente con beneficios superiores a los esperados, también resaltamos la aprobación de la reforma tributaria propuesta por Trump que contempla reducciones generales en los impuestos que aumentará aún más las ganancias de las empresas, lo cual en los últimos meses dio un impulso adicional a los mercados con avances superiores al 20% en el año.

En Asia, los anuncios del Banco de Japón que suponen la continuidad de los estímulos económicos ante datos de inflación lejanos al objetivo, la continua inyección de liquidez a los mercados por parte del Emisor en China y el buen desempeño de su crecimiento económico, mantuvieron los mercados de la región con importantes avances, con un +19.1% anual en el Nikkei225 en niveles de 22.784,0, mientras que el Hang Seng finalizó en torno a los 29.863,7 puntos con ganancias del 36% durante el 2017. 

En lo que refiere al mercado de materias primas, el petróleo recuperó parte del terreno perdido de los años anteriores y avanzó hasta los 66USD/Barril, impulsado principalmente por los anuncios de la OPEP y de otros países fuera del grupo, de mantener hasta finales de 2018 los recortes de producción, además el dinamismo de las principales economías ha favorecido la demanda del crudo y las expectativas para los meses próximos. En cuanto al oro, al igual que la mayoría de los comodities, finalizó en terreno positivo ante las mejores perspectivas de crecimiento mundial. 

En cuanto a las referencias macro, contamos con pocas publicaciones, sin embargo, destacamos el dato del IPC en Japón el cual avanzó en noviembre un 0,9 % interanual como consecuencia del aumento de los precios de la energía, este indicador completa casi un año de subidas consecutivas, pero aún se lejos del objetivo del 2%; también se publicó el dato de desempleo que se situó en 2,7% con una disminución del 0.1% respecto al mes anterior. Por parte de Estados Unidos contamos con el índice de confianza del consumidor el cual retrocedió a niveles de 122.1 unidades en noviembre (Anterior 129). Mientras que en la Eurozona el dato más relevante de las ultimas jornadas fue el crecimiento de la Masa Monetaria el cual se ubicó en 4,9% en noviembre (Previo 5%, estimado 4,9%). 

Para la próxima semana estaremos atentos a la publicacion de los indicadores adelantados de actividad PMI en Europa y Estados Unidos. Además, conoceremos la variación interanual del IPC en la Zona Euro (estimado 1,5%), mientras que en Estados Unidos la referencia más importante será la tasa de desempleo (estimado 4,1%).

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