Resumen Anchor del 25 de mayo al 1 de junio 2018

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La situación política de Italia ha sido portada a lo largo de la semana desencadenando fuertes variaciones en los mercados de deuda europeos. La Liga y el movimiento 5 Estrellas  han cerrado un acuerdo tras varias jornadas de negociaciones apartando la posibilidad de convocar a nuevas elecciones y disipando la preocupación sobre la fortaleza de la unión monetaria; no obstante los inversores continúan atentos al plan de gobierno que resultará de la unión de las dos fuerzas opuestas, especialmente en lo que refiere a las  medidas para hacer frente al déficit por el que atraviesa el país. 

Mientras que en Italia se esclarece el escenario político, las miradas ahora se concentran en España con la moción de censura, tras la cual el gobierno actual dará paso a Pedro Sánchez del PSOE como nuevo presidente, de momento los mercados se mostraron optimistas ante el compromiso del líder político de respetar los presupuestos actuales.

A la coyuntura política se sumó el vencimiento del plazo de exención arancelaria por parte de Estados Unidos a las importaciones de aluminio y acero provenientes de México, Canadá y la Unión Europea, lo cual agudizó el sentimiento pesimista en los mercados a la espera de represalias por parte del bloque europeo. El secretario de comercio estadounidense ha indicado que su país está dispuesto a dialogar, de manera similar a lo ocurrido con China, se trataría de una medida para presionar la reducción del déficit comercial americano; en todo caso las tensiones persisten como una amenaza al crecimiento económico mundial y contribuye a la toma de posiciones prudentes por parte de los inversores. 

Los activos de riesgo prolongan las ventas en medio de la adversidad, mientras que los bonos alemanes y los tesoros americanos a 10 años experimentaron mayor demanda con  yield de 0.34% y 2.82% respectivamente. En Italia el bono a 10 años, alcanzó el nivel de 3.10% ante el temor de elecciones, no obstante al finalizar la semana se situó en 2.50% con importantes revalorizaciones especialmente en los tramos cortos. 

La deuda española por su parte, estuvo más influenciada por el efecto contagio de la situación italiana que ante los propios acontecimientos internos; el bono a 10 años finalizó en torno a 1.45% sin mayor variación respecto a la semana anterior. 

En cuanto a la renta variable europea asistimos a una semana bajista con caídas entre el 2% y el 3% en los principales selectivos, que se suman a los retrocesos de las semanas anteriores. Así para el cierre de mayo la bolsa española registró una caída de -5.16%, el Eurostoxx50 lo hizo en un -3.67% mientras que el DAX tuvo una leve variación de -0.06%. 

En Wall Street, el optimismo se mantiene, el Dow Jones finalizó el mes de mayo en 24.415 puntos con un avance de 1.05%, el S&P500 lo hizo en 2.705 puntos registrando ganancias de 2.16%, mientras que el NASDAQ tuvo una variación mensual de 5.3% en consecuencia a la dinámica recuperación de las acciones tecnológicas. 

Panorama distinto para los mercados asiáticos que retrocedieron durante el mes de mayo -1.32% en el caso del Nikkei225 y -1.10% para el Hang Seng

En cuanto a la agenda macroeconómica,  destacable el dato de la inflación de la Eurozona, el cual superó las expectativas y se situó en 1.9% en mayo, así como la reducción del paro para el mes de abril a niveles de 8.5%; lo anterior permitiría al BCE avanzar en la normalización de política monetaria; no obstante el sacudido escenario político ha pesado mas sobre los mercados que de momento no han reaccionado ante la posibilidad de retiro de estímulos. 

Por su parte en Estados Unidos contamos con la publicación preliminar del PIB trimestral que se ubicó en 2.2% ligeramente por debajo de las expectativas pese al incremento en los inventarios e inversión. 

Para la próxima semana estaremos atentos a la publicación del PIB de la Zona Euro y Japón así como de los indicadores adelantados de actividad. En Estados Unidos conoceremos  el dato de balanza comercial de abril, a la vez que seguiremos la evolución de las relaciones con sus socios comerciales. 





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