Resumen Anchor del 30 de junio al 7 de julio 2017

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En un momento en el que las tensiones geopolíticas no hacen más que incrementar (Corea del Norte realizando pruebas con misiles intercontinentales y con Qatar rechazando acuerdos con sus países vecinos), la reunión del G-20 del fin de semana se situará en el punto de mira, en una semana que aún hay que digerir las actas publicadas por la FED y el BCE.

A pesar que en las actas del BCE no se anunciaron planes de acción para la normalización de tipos y la reducción del balance del BCE, se dejó constancia sobre haber iniciado un debate al respecto, factor que desencadenó fuertes salidas en los mercados de renta variable. Paralelamente, el Euro continuó fortaleciéndose, así como las TIRs de los bonos repuntaron al alza anticipando políticas macroeconómicas más restrictivas.

Asistimos también a las declaraciones de algunos de los miembros del BCE como por ejemplo, los protagonizados por el alemán Peter Praet, quién se mostró optimista con la eficacia de las medidas aplicadas y la recuperación económica tal y como muestran los datos macroeconómicos que se han actualizaron durante las recientes jornadas. Las tasas de PMI manufacturero sorprendieron alcanzando máximos en tasas expansivas de 57,4 actual con respecto al 57.3 esperado, beneficiado por un incremento en nuevos pedidos. Entre ellos, cabe destacar que Grecia se volvió a situar en terreno expansivo desde agosto del 2016.

Como aspecto negativo, los precios siguen sin confirmar tendencias positivas. El último dato de precios en la producción sufrió nuevas caídas del -0,4% con respecto al -0,2% esperado (+3,3% en términos interanuales con respecto al +3,5% esperado y el +4,3% anterior).

En contraste con las actas publicadas en la Unión Europea, las norteamericanas sí presentaron un plan para la normalización monetaria mediante la reducción progresiva del balance. No obstante, por el momento no será aplicable a pesar que los mercados de renta variable corrigieron de manera inmediata llevando al selectivo S&P500 hasta los 2.400, donde se encuentra un importante nivel de soporte.

Con esto, el mercado otorga una probabilidad del +33% a una subida de 25 puntos básicos en la reunión de la FED de septiembre, y un +61% en la de diciembre.

Asimismo, presenciamos la publicación de importantes datos de empleo entre los que destacamos las nóminas no agrícolas de junio, las cuales fueron mejores de lo esperado, con 222.000 nuevos empleos no agrícolas (respecto a los 179.000 esperados). La tasa de desempleo se mantuvo en mínimos (+4,4%) y una mejora de los ingresos medios del +0,2%.

En vistas a las próximas jornadas seguiremos muy de cerca la reunión del G-20 iniciada hoy y que se alargará durante el fin de semana, así como las apariciones de Janet Yellen programadas para la sesión del miércoles y jueves.

Desde el continente asiático, iniciamos la semana con la derrota de actual gobernador de Japón (Abe) en las elecciones de Tokio frente la gobernadora de la capital nipona (Yuriko Koike), abriendo las caídas en el Yen. Éstas caídas se vieron intensificadas a raíz de la intermediación de Kuroda en los mercados mediante nuevas inyecciones de liquidez que pretendían frenar los repuntes de las TIRs de los bonos. En cuanto a las relaciones con la Eurozona, anticipamos un mayor comercio entre ambas regiones con motivo del acuerdo preliminar alcanzado para eliminar el 99% de los aranceles impuestos por ambas partes.

Para el gigante asiático se actualizaron las tasas de PMI Caixin, el cual se recuperó de las anteriores caídas y superó las previsiones (ahora en la franja expansiva de los 50,4 con respecto a las previsiones de 49,5). 

Por lo que a las commodities respecta, el crudo sufrió fuertes caídas ante la negativa de países como Rusia de incrementar los recortes en las tasas de producción acordadas. Esperamos que la volatilidad en el precio del barril de Brent siga siendo elevada para las próximas jornadas ante la sensibilidad del activo a las declaraciones realizadas por los diferentes ministros de energía.

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