Resumen Anchor del 6 al 13 de abril 2018

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El inicio de la temporada de resultados empresariales y la publicación de las actas del Banco Central Europeo y la Reserva Federal de Estados Unidos  marcaron el ritmo de mercado durante la semana. Las recuperaciones en los activos reflejan que los inversores son optimistas y han dado menor atención a las tensiones comerciales y al conflicto geopolítico en medio oriente. 

En cuanto a la publicación de las actas el BCE mantiene la orientación de su política monetaria actual, dejó claro que las señales de cambios se darán en la medida en que el crecimiento y la inflación suban con mayor fuerza hacia los niveles objetivo, lo cual confirma que la actuación de la autoridad monetaria va a ser paulatina.  También se refirió a la situación del comercio global como un factor de riesgo sobre la confianza y el crecimiento.  

Por su parte, la Fed abrió la posibilidad a una aceleración en el ritmo de la normalización de la política monetaria, en la medida en que los datos de crecimiento, empleo e inflación se aproximan a los niveles  esperados. 

Así las cosas, con una visión acomodaticia en Europa y menos flexible en Estados Unidos, los rendimientos de los tesoros americanos a 10 años se incrementaron hasta niveles de 2.83% mientras que en el mercado de divisas el dólar se apreció en un movimiento diario,   sin embargo al finalizar la semana el par EUR/USD cerró en 1.23 manteniendo el rango de negociación del último mes. 

Por su parte los mercados de renta variable se recuperaron de manera generalizada a la vez que el índice de volatilidad VIX se mantuvo por debajo de los 20 puntos.  En Europa las ganancias estuvieron lideradas por el DAX que avanzó 1.45% en niveles de 12.445,  el Eurostoxx50 cerró en torno a  los 3.443 puntos +1.05%, mientras que el IBEX35 superó  los 9.800 y sumó 1.22% en la semana. 

En Estados Unidos, los índices se favorecieron de la recuperación en las acciones tecnológicas y a la toma de nuevas posiciones en el sector financiero de cara a la publicación de resultados dado que las estimaciones apuntan a que el primer trimestre de 2018 fue un periodo positivo para el sector.  El  Dow Jones finalizo la semana sobre los 24.480 puntos +2.3%, el Nasdaq avanzó 3.2% en torno a los 6.915puntos, mientras que el S&P500  cerró en 2.663 puntos sumando 2.2%. 

En Asia el Hang Seng se recuperó 3.3% finalizando en 30.831 puntos mientras que en Japón el Nikkei225 lo hizo en 21.660 avanzando 0.43%. Los mercados asiáticos se mostraron menos volátiles respecto a las semanas anteriores, con la mirada puesta en la posesión de Kuroda en su segundo mandato como gobernador del Banco de Japón, quien reiteró su intención de mantener la política monetaria acomodaticia dado los niveles de inflación actuales hasta lograr el objetivo del 2% esperado para inicios del 2020.

En términos macroeconómicos, vemos debilidad en las recientes publicaciones de la Zona Euro, por un lado la balanza comercial de febrero fue de 18.900 millones de euros, por debajo del consenso que esperaba un excedente de 20.200 millones de euros mientras que que la producción industrial  retrocedió 0.8%, con una variación interanual de +2.9% impactado por un fuerte descenso en todas la categorías a excepción de la energía. 

En Estados Unidos la referencia mas importante de la semana fue el IPC el cual retrocedió -0.1% en marzo presionado por la caída en los precios de la gasolina, no obstante el IPC subyacente subió 0.2%, lo cual continua soportando las expectativas de un mayor ritmo de ajuste por parte de la FED

En cuanto a las comodities, el petróleo de referencia Brent avanzó 7% en la semana hasta niveles de 72 usd/barril como consecuencia de la situación geopolítica en medio oriente. 

Para la próxima semana los mercados continuaran atentos a las publicaciones de resultados empresariales, en el ámbito político las tensiones  en Siria y la evolución de la situación comercial entre China y Estados Unidos mantendrán la atención de los inversores, mientras que en el ámbito macroeconómico estaremos atentos a la publicación del IPC de la Zona Euro y a las ventas minoristas en EEUU


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