Mantener ligera sobreexposición a EE.UU. y a Europa.
Los sectores más defensivos se pueden beneficiar de un ciclo macro tardío, incluso recesivo:
Oportunidades de largo plazo:
Favorecemos Corporate USD por mejor relación rentabilidad/riesgo.
El dólar se encuentra en el rango de 1,03-1,08 debido a una política monetaria más predecible que la del euro y la guerra de Ucrania. El mercado de divisas descuenta un peor panorama para la zona euro. Podría haber recorrido hasta la paridad.
Vemos riesgoso invertir en Energía a estos niveles, pero descontamos que los precios altos se mantengan en estos niveles en el corto plazo debido a la guerra en Ucrania.
Inflación y problemas de abastecimiento favorecen al sector agroalimentario. Vemos recorrido en el mediano plazo para estas Soft Commodities.
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