Anchor Insights Octubre 2024

• Ligeros aumentos en las bolsas, salvo Suiza, UK y Japón. Sectores salud, energía y biotecnología sufren recortes, mientras que materiales, servicios públicos y consumo cíclico suben con fuerza.
• Los bonos suben al calor de los anuncios expansivos de los bancos centrales.
• El oro bate récords, el petróleo se acerca a los 70 USD y el cobre remonta por los estímulos a la economía china.
• El dólar sigue la senda a la baja con el euro, confirmado el proceso de bajada de tipos por la Fed.

• Aumentan las posibilidades de recesión en USA, lo que puede acelerar el ritmo de relajación monetaria.
• La escalada en Oriente Medio puede tener impacto en el petróleo temporalmente.
• China aprueba medidas para impulsar su economía ¿serán suficientes?
• Ojo a la volatilidad estacional de octubre: beneficios, tipos, geopolítica, empleo y bancos centrales.

Oportunidades:

• Tecnologías de la información: aprovechar correcciones significativas para acumular.
• Real Estate y energía: infravalorados, aunque muchos vientos de cara todavía.
• Salud y biotech: crecimientos superiores al resto de sectores y valoraciones atractivas.

• Spreads de crédito en niveles promedios, tanto en bonos europeos como americanos. 
• Estabilización de TIR en bonos gubernamentales, tanto europeos como americanos.

• El dólar rompe el rango 1,11-1,05 y se ajusta entre 1.085-1.12. La debilidad del USD por la evolución de déficit público y deuda puede verse contrarrestada por la geopolítica transitoriamente.
• Los principales criptoactivos se estabilizan ante la anticipada bajada de tipos del USD. 
• El precio materias primas industriales y metales puede verse debilitado por la menor demanda de China e India, mientras que el oro podría bajar si la inflación cae.

• Extensión de la guerra entre Israel y Palestina a Oriente Medio, petróleo a 200 USD.
• Conflicto en Ucrania, escalada de tensión OTAN-Rusia, mantenimiento de sanciones.
• Incapacidad política ante inflación, crisis climática y migración causa tensiones sociales, populismos.
• Fragmentación financiera mercado deuda pública Euro.
• Reducción de liquidez en mercados financieros, volatilidad.
• Incremento de la ciberdelincuencia, disrupciones en infraestructuras esenciales.
• Test de stress bancarios, mayores necesidades de capital y reducción de acceso a financiación.

• La mejora de expectativas empresariales fomenta una recuperación cíclica. Cambio de política monetaria hacia una fase menos contractiva, aunque comienzan las preocupaciones por un deterioro del empleo que se asociaría a recesión económica. Además, la rápida implementación de la Inteligencia Artificial (IA) en los procesos productivos ejerce presión deflacionaria. El intento de China de impulsar su economía puede favorecer o entorpecer el crecimiento global y ejercer influencia en la inflación.
• A nivel empresarial, el crecimiento de beneficios se ralentiza y aparecen las primeras alertas de beneficios y ventas. La sostenibilidad de la deuda americana dificulta la bajada de tipos sin un ajuste presupuestario.
• La guerra entre Israel y Palestina se cronifica y se extiende en la región, mientras se mantiene el conflicto entre Ucrania y Rusia. Los países europeos aumentan el gasto militar y EE.UU. busca un pacto entre Arabia Saudita e Israel para centrarse en la región de Asia Pacífico en su pugna con China.
• Aumenta la incertidumbre política, con auge de la extrema derecha en la UE e inicio de campaña para las presidenciales americanas de noviembre, con mayor volatilidad en los mercados en los meses venideros.