Anchor Insights Diciembre 2024

• Bolsas ligeramente estables, conforme el mercado asimila los cambios geopolíticos.
• Mejor comportamiento de los bonos, tipos de interés algo más bajos y diferenciales de crédito estables.
• Pausa en el oro sigue tras máximo histórico, el petróleo se estanca cerca de los 70-75 USD y el bitcoin marca nuevos máximos.
• El dólar resetea rango, entre 1,03-1,08 con el euro, con la inestabilidad política de la Europa core y el perfilado de Trump 2.0.

• La rotación sectorial de la renta variable puede prolongar el mercado alcista en bolsa.
• Se vislumbran cambios positivos en los principales conflictos armados, positivo para los activos de riesgo.
• China afianza su recuperación, aunque con presiones deflacionistas. El oro, beneficiado.
• Los resultados empresariales marcarán el fin y comienzo del año.

Oportunidades:

• Tecnologías de la información: aprovechar correcciones significativas para acumular.
• Real Estate y energía: infravalorados, con recorrido.
• Salud y biotech: crecimientos superiores al resto de sectores y valoraciones atractivas.

• Spreads de crédito en niveles promedios, tanto en bonos europeos como americanos. 
• Estabilización de TIR en bonos gubernamentales, tanto europeos como americanos.

• El dólar aguanta el rango 1,03-1.085 por los tipos de interés más altos. La debilidad del USD por la evolución de déficit público y deuda puede verse contrarrestada por la geopolítica transitoriamente, pero debería depreciar al billete verde en 2025.
• Los principales criptoactivos viven un momento dulce por la política “amiga” de Trump 2.0 que se vaticina.
• El precio materias primas industriales y metales puede verse debilitado por la menor demanda de China e India, mientras que el oro podría bajar si la inflación cae y prosigue la reducción del balance de los bancos centrales.

• Incremento de la ciberdelincuencia, disrupciones en infraestructuras esenciales.
• Fragmentación financiera mercado deuda pública Euro.
• Reducción de liquidez en mercados financieros, volatilidad.
• Incapacidad política ante inflación, crisis climática y migración causa tensiones sociales, populismos.
• Extensión de la guerra entre Israel y Palestina a Oriente Medio, petróleo a 200 USD.
• Conflicto en Ucrania, escalada de tensión OTAN-Rusia, mantenimiento de sanciones.

• La mejora de expectativas empresariales fomenta una recuperación cíclica. Cambio de política monetaria hacia una fase menos contractiva, aunque comienzan las preocupaciones por un deterioro del empleo que se asociaría a recesión económica. Además, la rápida implementación de la Inteligencia Artificial (IA) en los procesos productivos ejerce presión deflacionaria. El intento de China de impulsar su economía puede favorecer o entorpecer el crecimiento global y ejercer influencia en la inflación.
• A nivel empresarial, el crecimiento de beneficios se ralentiza y aparecen las primeras alertas de beneficios y ventas. La sostenibilidad de la deuda americana dificulta la bajada de tipos sin un ajuste presupuestario, ante una nueva legislatura dominada por un aumento del déficit.
• Oriente Medio vive cambios fruto de la guerra de Israel con Hezbolla y Hamas, mientras se mantiene el conflicto entre Ucrania y Rusia a la espera de una posible tregua en enero. Los países europeos enfrentan una crisis política en Francia y Alemania mientras aumentan el gasto militar, y EE.UU. busca un pacto entre Arabia Saudita e Israel para centrarse en la región de Asia Pacífico en su pugna con China.