Afavorim accions americanes, estem neutrals en europees i asiàtiques.
Les presentacions de resultats comencen a ser consistents amb un alentiment a l'economia. En aquest context afavorim empreses defensives a curt termini:
Salut: sector contracíclic, històricament més defensiu i amb bons fonamentals.
Agroalimentari: les pujades de preus a les matèries primeres i els colls d'ampolla per la guerra d'Ucraïna afavoreixen aquest sector.
Consum defensiu: ho fa millor durant períodes de desacceleració econòmica.
Oportunitats de llarg termini:
Tecnologia: està barata després de les caigudes des de principi d'any.
Renovables: per l'alça de preus de l'energia i menor dependència de Rússia.
Encara el veiem poc recorregut.
Durant el mes de maig, els spreads en corporatius en dòlars han augmentat lleument. Ho veiem atractiu pel fet que les rendibilitats es troben al voltant del 4,5%.
Infra ponderem bons corporatius en euros pel fet que encara els spreads de crèdit es troben molt ajustats.
High Yield tant en euros com en dòlars es pot veure perjudicat per un afebliment dels fonamentals econòmics. Creiem que encara no paga per risc.
Continuem infra ponderant bons lligats a inflació.
El dòlar es troba en el rang d'1,04-1,08 a causa d'una política monetària més predictible que la de l'euro i la guerra d'Ucraïna. Tot i que molt ja està descomptat en preus, creiem que fins i tot la paritat pot tenir recorregut.
Pujades del preu del petroli de 13% fins a 124 $. Veiem riscos invertir en Energia a aquests nivells, però descomptem que els preus alts es mantinguin en aquests nivells a curt termini a causa de la guerra a Ucraïna.
Inflació i problemes de proveïment afavoreixen el sector agroalimentari. Veiem recorregut a mitjà termini per a aquestes Soft Commodities.
Accedeix al nostre bloc especialitzat sobre mercats financers.
Si vols conèixer tots els nostres informes Anchor Insights fes clic al següent enllaç.
Per als inversors que volen preservar el capital i incrementar el poder adquisitiu del seu estalvi.
Si vols conèixer tots els nostres informes Anchor Insights, fes clic aquí