Anchor Insights Febrer 2024

• Començament de 2024 amb borses de països desenvolupats a l'alça, prop de l'1%, mentre que els emergents descendeixen. El Japó brilla amb un 8%.
• Renda fixa estable, amb el debat obert sobre futures retallades de tipus.
• Matèries primeres energètiques pugen per la inestabilitat d'Orient Mitjà, l'or descendeix per la fortalesa de l'economia americana.
• El dòlar puja davant les fortes dades d'ocupació.

• Els resultats publicats del 4T superen àmpliament les expectatives i poden ajudar a nous màxims.
• L'escalada de tensió a Orient Mitjà pot portar repunts inflacionistes.
• L'USD podria patir per les necessitats de finançament del Tresor i el sostre de despesa.
• La Xina purga la seva economia, però no acaba de convèncer.

Oportunitats de llarg termini:

• Energies Renovables: La necessitat de descarbonitzar impulsa plans ingents d'inversió en energies renovables.
  
• Real Estate: Davant d'una estabilització de tipus i després de reajustament de valoracions.
  
• Salut i Biotecnologia: Possibilitat de molta activitat de M&A en aquests sectors.

• Spreads de crèdit en nivells ajustats, tant en bons europeus com americans. 
• Estabilització de TIR en bons governamentals, tant europeus com americans.
• Millora en la renda fixa de països emergents en moneda "forta".
  

• L'euro i el dòlar queden en rang 1,11-1,05. Major tendència a debilitat en l'USD per fase de cicle monetari.
• Riscos de correcció en actius immobiliaris i capital privat per la pujada de tipus d'interès i baixada de múltiples. 
• Estabilització del preu del barril a causa de retallades en l'oferta per part de l'OPEP+.

• Ralentització econòmica, recessió per enduriment de política monetària.
• Extensió de la guerra entre Israel i Palestina a Orient Mitjà, petroli a 200 USD.
• Conflicte a Ucraïna, escalada de tensió OTAN-Rússia, manteniment de sancions.
• Persistència d' inflació alta deriva en tensions socials, populismes.
• Fragmentació financera mercat deute públic Euro.
• Reducció de liquiditat en mercats financers, volatilitat.
• Increment de la ciberdelinqüència, disrupcions en infraestructures essencials.
• Inestabilitat sector bancari, reducció d' accés a finançament.

• La desacceleració econòmica es comença a notar en els sectors més sensibles a tipus d'interès, mentre la inflació prossegueix el seu descens. Tot i que el mercat descompta que el període de política monetària ha acabat, no estem exempts d'alguna sorpresa si la tensió geopolítica d'Orient Mitjà té conseqüències per al comerç i per al preu del petroli.
• La publicació de resultats empresarials assenyala la fi de l' ajust en creixement de beneficis de forma dispar entre sectors econòmics, però millora les expectatives amb increments significatius de vendes i beneficis notables en consum, salut i tecnologia.
• La guerra entre Israel i Palestina es cronifica i s'estén a la regió, mentre es manté el conflicte entre Ucraïna i Rússia. Tots dos es produeixen en països clau per als commodities, per la qual cosa, si aquests conflictes es prolonguen en el temps o augmenta la tensió, podríem observar un augment en la volatilitat d'aquests productes i major inflació.