Anchor Insights Setembre 2024

• Fort increment de la volatilitat a principis de mes a totes les borses, encara que tanqui positiu en la majoria dels índexs.
• Revalorització en tota la renda fixa, tant governamental com privada.
• Segueix l'ascens de l'or que supera els 2.500 USD mentre que el petroli baixa.
• El dòlar es debilita de nou, mantenint encara rang amb l'euro.

• El focus passa de la inflació cap a l'ocupació. La Fed baixarà el tipus d'interès i el mercat espera 4 baixades fins a final d'any.
• La pugna per les presidencials americanes i el conflicte d'Orient Mitjà generaran més volatilitat en el que queda de trimestre.
• A la Xina se li acumulen els problemes per sortir de l'estancament econòmic. Una dècada perduda?
• Augmenta el nombre d'empreses que rebaixa previsions per al 3T, si bé el creixement de beneficis per al 2024 es manté per sobre del 10%.

Oportunitats:

• Tecnologies de la informació: aprofitar correccions significatives per acumular.
• Real Estate: davant d' una estabilització de tipus i després de reajustament de valoracions.
• Salut i biotech: creixements superiors a la resta de sectors i valoracions atractives.

• Spreads de crèdit en nivells mitjans, tant en bons europeus com americans.
• Estabilització de TIR en bons governamentals, tant europeus com americans.

• El dòlar trenca el rang 1,11-1,05 i s'ajusta entre 1.085-1.12. La debilitat del USD per l'evolució de dèficit públic i deute es pot veure contrarestada per la geopolítica transitòriament.
• Els principals criptoactius s'estabilitzen davant l'anticipada baixada de tipus del USD. 
• El preu de les matèries primeres industrials i metalls es pot veure debilitat per la menor demanda de la Xina i l'Índia, mentre que l'or podria baixar si la inflació cau.

• Extensió de la guerra entre Israel i Palestina a Orient Mitjà, petroli a 200 USD.
• Conflicte a Ucraïna, escalada de tensió OTAN-Rússia, manteniment de sancions.
• Incapacitat política davant inflació, crisi climàtica i migració causa tensions socials, populismes.
• Fragmentació financera mercat deute públic Euro.
• Reducció de liquiditat en mercats financers, volatilitat.
• Increment de la ciberdelinqüència, disrupcions en infraestructures essencials.
• Test de stress bancaris, majors necessitats de capital i reducció d' accés a finançament.

• La millora d'expectatives empresarials fomenta una recuperació cíclica. Canvi de política monetària cap a una fase menys contractiva, tot i que comencen les preocupacions per un deteriorament de l'ocupació que s'associaria a recessió econòmica. A més, la ràpida implementació de la Intel·ligència Artificial (IA) en els processos productius exerceix pressió deflacionària.
• A nivell empresarial, el creixement de beneficis s'alenteix i apareixen les primeres alertes de beneficis i vendes. La sostenibilitat del deute americà dificulta la baixada de tipus sense un ajust pressupostari.
• La guerra entre Israel i Palestina es cronifica i s'estén a la regió, mentre es manté el conflicte entre Ucraïna i Rússia. Els països europeus augmenten la despesa militar i EUA busca un pacte entre l'Aràbia Saudita i Israel per centrar-se en la regió d'Àsia Pacífic en la seva pugna amb la Xina.
• Augmenta la incertesa política, amb auge de l'extrema dreta a la UE i inici de campanya per a les presidencials americanes de novembre, amb més volatilitat als mercats en els mesos venidors.