Anchor Insights Desembre 2024

• Borses lleugerament estables, conforme el mercat assimila els canvis geopolítics.
• Millor comportament dels bons, tipus d'interès una mica més baixos i diferencials de crèdit estables.
• Pausa en l'or segueix després de màxim històric, el petroli s'estanca a prop dels 70-75 USD i el bitcoin marca nous màxims.
• El dòlar reseteja rang, entre 1,03-1,08 amb l'euro, amb la inestabilitat política de l'Europa core i el perfilat de Trump 2.0.

• La rotació sectorial de la renda variable pot prolongar el mercat alcista en borsa.
• Es visibilitzen canvis positius en els principals conflictes armats, positiu per als actius de risc.
• La Xina referma la seva recuperació, tot i que amb pressions deflacionistes. L'or, beneficiat.
• Els resultats empresarials marcaran el fi i començament de l'any.

Oportunitats:

• Tecnologies de la informació: aprofitar correccions significatives per acumular.
• Immobiliari i energia: infravalorats, amb recorregut.
• Salut i biotech: creixements superiors a la resta de sectors i valoracions atractives.

• Spreads de crèdit en nivells mitjans, tant en bons europeus com americans. 
• Estabilització de TIR en bons governamentals, tant europeus com americans.

• El dòlar aguanta el rang 1,03-1.085 pels tipus d'interès més alts. La debilitat de l'USD per l'evolució de dèficit públic i deute es pot veure contrarestada per la geopolítica transitòriament, però hauria de depreciar el bitllet verd el 2025.
• Els principals criptoactius viuen un moment dolç per la política "amiga" de Trump 2.0 que es vaticina.
• El preu de les matèries primeres industrials i metalls es pot veure debilitat per la menor demanda de la Xina i l'Índia, mentre que l'or podria baixar si la inflació cau i prossegueix la reducció del balanç dels bancs centrals.

• Increment de la ciberdelinqüència, disrupcions en infraestructures essencials.
• Fragmentació financera mercat deute públic Euro.
• Reducció de liquiditat en mercats financers, volatilitat.
• Incapacitat política davant inflació, crisi climàtica i migració causa tensions socials, populismes.
• Extensió de la guerra entre Israel i Palestina a Orient Mitjà, petroli a 200 USD.
• Conflicte a Ucraïna, escalada de tensió OTAN-Rússia, manteniment de sancions.

• La millora d'expectatives empresarials fomenta una recuperació cíclica. Canvi de política monetària cap a una fase menys contractiva, tot i que comencen les preocupacions per un deteriorament de l'ocupació que s'associaria a recessió econòmica. A més, la ràpida implementació de la Intel·ligència Artificial (IA) en els processos productius exerceix pressió deflacionària. L'intent de la Xina d'impulsar la seva economia pot afavorir o entorpir el creixement global i exercir influència en la inflació.
• A nivell empresarial, el creixement de beneficis s'alenteix i apareixen les primeres alertes de beneficis i vendes. La sostenibilitat del deute americà dificulta la baixada de tipus sense un ajust pressupostari, davant una nova legislatura dominada per un augment del dèficit.
• Orient Mitjà viu canvis fruit de la guerra d'Israel amb Hezbolla i Hamas, mentre es manté el conflicte entre Ucraïna i Rússia a l'espera d'una possible treva al gener. Els països europeus enfronten una crisi política a França i Alemanya mentre augmenten la despesa militar, i EUA busca un pacte entre l'Aràbia Saudita i Israel per centrar-se en la regió d'Àsia Pacífic en la seva pugna amb la Xina.